12月25日：绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）
2014-12-25上证决策参考 （星期四)
【本期导读】
○新兴产业支撑作用开始显现
○激情过后A股将回归基本面
○“主流险企大笔加仓”系误读
○油价大跌有利丙烷脱氢增盈
【权威声音】
新兴产业支撑作用开始显现
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基于最新的统计和调研，权威部门对当前经济形势的判断是，增速仍在回落，但增长的质量和结构在好转。具体表现在，一是互联网技术、信息技术与工业化相接轨所创造的新业态，以及与居民消费结构转型升级相关的产业增长都非常良好，与传统产业形成“一半是火焰，一半是海水”的鲜明对比；二是产业结构加速分化，符合未来产业发展方向且有望成为新增长动力的新兴产业加快孕育；三是需求结构向着以消费拉动经济方向在走，享受型、发展型的消费需求在增加，且有望延续，这是政府所期待的格局。
其对明年经济形势的预判：一是增速将呈缓降趋稳态势，增长比今年更困难，但下跌空间也不会很大；二是固定资产投资增长不可能比今年更好，PPI很难转正，只能以时间换空间；三是传统产业依然举步维艰，去过剩产能会动真格，不排除部分企业破产。但新的增长动力也将加速积聚，在经济总量中占比将进一步提升，这也是政府并不担心“经济硬着陆”的原因。从产业消长角度来看，新型战略产业和公司的增长潜力巨大。
“大消费”存在结构性加杠杆空间
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来自银行业内部统计显示，当前以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险，主要集中在以房地产产业链为代表的上游产业，以及钢铁、水泥、机械等重资产中游产业。而包括餐饮、食品饮料、文化服务在内的“大消费”行业整体负债率则持续下降，存在结构性加杠杆空间。为防止经济增长失速，不排除管理层在未来加速去过剩产能的同时，通过定向性的财政货币措施，促使“大消费”等效益好、实际需求旺盛的行业快速发展。
【主编观点】
激情过后A股将回归基本面
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近期低价蓝筹轮番上涨，小盘股则一片狼藉，为数不少的投资者不仅未受惠于本轮行情，反而亏损累累，不禁质疑股指上涨在基本面上的合理性。笔者的观点是，本轮行情确实未得到短期经济关键指标的呼应，却与未来政经、金融改革的愿景高度契合，激情过后或暂时回归基本面，但绝难言结束。
用传统的眼光看，在经济增速还在下滑，过剩产能依然严重，行业和企业经营困难的背景下，股市不应该大幅上涨。实际上，新一届领导班子履新以来，经济运行正在出现一些微妙的重大变化，具体表现为：一是第三产业发展迅猛，前三季度服务业GDP占比已高于第二产业2.5个百分点；二是新兴产业和高新技术产业崛起，上半年高技术产业增加值的增速高于规模以上工业平均水平3.6个百分点；三是中西部经济增速快于东部，前三季度增速最快的10个省区市中，中西部地区占8席。
受惠于上述经济增长质量提升、可持续发展后劲积蓄等因素，2013年代表新兴产业的创业板指数上涨了80%，如果我们把13-14年的行情连起来观察，就可以认为，近期低价蓝筹板块的估值修复并非无经济基本面支撑。当然，促使本次行情突然爆发的原因更多源于政经、金融方面的改革愿景，诸如流动性持续放松、非银板块加杠杆、明年“动真格”改革释放的大规模红利、资本市场进一步开放等等。
应该承认，本轮行情中大盘蓝筹股与中小盘股间确实出现了较为极端的“二八”或“一九”现象，但据笔者了解，这并非源于政策导向，纯属短期市场行为。由于趋势效应的存在，市场常常会过头，但其也具备自我修正功能，相信激情释放后，市场参与各方都会重新审视自己的操作，更加客观地看待经济、产业和公司的基本面，作出更为理性的价值判断。只分大小，不惟好坏的择股模式肯定是不合适的。（林坚）
【数据参谋】
“主流险企大笔加仓”系误读
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近日有媒体称“保险资金11月大手笔加仓2000多亿，权益仓位从10月末的10.14%增至11月末的12.65%”，来源是某保监部门人士公开场合的一段表述。
上证报资讯核实后，发现存在部分误读：一是该保监部门人士原话为，“截至12月第二周，股票和基金上升较多，已由10月底不到9000亿元上升至现在的11380亿元，占比上升为12.65%”，其时间节点是12月第二周，并非11月底。二是从保监会24日发布的统计数据来看，截至今年11月末的保险行业权益仓位是10.68%，与10月底相比变动很小。三是不能简单将权益类市值“上升”和“加仓”划等号。“上升”包括主动加仓和原持有股票、基金浮盈。据调查，因年初以来一直超配银行、券商、地产等低价蓝筹，险资本轮自10月底上升的2000亿权益类仓位，主要发生在12月前两周，且“被动浮盈”部分的占比不小。
预计新年前后股市外围资金面平稳
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本周随着超万亿财政存款陆续投放，加之新股申购资金解冻，短期资金价格已连续两日回落，银行间债市也连续2个交易日上涨，显示资金面紧张情况有所缓解。元旦后首周虽将迎来存准金补缴，且无到期资金，但银行间人士仍预计，流动性将好于年末，新年前后股市外围资金面平稳。考虑到假日因素，在央行货币调控主动性增强的背景下，不排除春节前再度定向注水的可能性。
【机构动向】
险资认为股指波动幅度在正常范围内
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接受上证报资讯调查的京沪险资认为，本轮低价蓝筹板块的上涨速度较快，无论从技术面还是资金面上来看，都需要调整一个阶段，近日股指虽大幅波动，但幅度还在正常范围内，未来前期被错杀的小市值个股有望重新活跃。
值得注意的是，股指大幅上涨后，机构对基本面的分歧开始加深，其中明年上半年的经济走势、货币宽松节奏等关键因素，尤应特别关注。
【产业观察】
油价大跌有利丙烷脱氢增盈
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在过去5个多月中，国际油价跌幅高达48%。业内预期，在油价大跌背景下，丙烷脱氢制丙烯明年盈利或大超预期，原因在于成本端与油价联动的丙烷价格已大幅下跌，而丙烯自身价格由于煤化工成本线都在8000元以上，价格实际向下空间不大。
事实上，最近两日丙烯价格还出现连续拉涨。数据显示，12月24日，三家于渤海交易所销售丙烯的厂家报盘至8000元/吨，其余炼厂相继跟进，大幅上扬1000元/吨左右，市场推涨氛围浓厚。
机构测算，最受益此番丙烯盈利改善的上市公司为东华能源。公司与江苏飞翔化工、华昌化工共同投资设立的张家港扬子江石化拥有120万吨的丙烷脱氢生产丙烯装置，春节前后有望达产，业绩释放在即。此外，卫星石化、万华化学也均投资了丙烷脱氢装置。
新疆农业扶持基金有望明年初设立
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据上证报资讯获悉，针对新疆农业，国家有关部门有望于2015年初设立产业扶持基金，扶持新疆农业产业公司，包括但不限于新农开发、冠农股份和新中基等兵团企业，培育除能源、矿产之外的新疆又一特色产业，该基金规模有望在30亿元左右。
【信息雷达】
林洋电子光伏及LED业务齐增长
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林洋电子近日在接受机构调研时表示，今年分布式光伏电站项目有80-100MW并网运营，明年将新增200MW，2016年底达到500-800MW。公司定向增发预计将于明年一季度末二季度初完成，从而为内蒙古200MW电站和东部分布式电站项目提供资金支持。
此外，公司LED业务目前也有很大进展，相关负责人强调今年销售目标为3亿元，一半来自工程，一半来自代工。而上半年，公司LED业务收入仅为0.74亿元。负责人还介绍，林洋电子已开始做自有品牌的布局和销售，主要市场在国外，一是价格比国内好，二是公司光伏和电网方面积累了国外渠道。
2014-12-25时报早知道 （星期四)
【今日导读】
>国务院部署加大金融支持“走出去”力度
>国资委定调2015路线 多地国资改革提速
>嘉凯城拟收购互联网科技公司打造O2O生活平台
>利源精制拟定增募资30亿 切入动车及地铁制造
>扬农化工获五机构买入
【投资聚焦】
>国务院部署加大金融支持“走出去”力度
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24日，国务院常务会议部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级。会议认为，统筹国内国际两个大局，加大金融对企业“走出去”的支持，是稳增长、调结构的重要举措，可以推动我国优势和富余产能跨出国门、促进中外产能合作、拓展发展空间，提高中国产品尤其是装备的国际竞争力，推进外贸结构优化升级，促进制造业和金融服务业向中高端水平迈进。
点评：从高铁、核电到装备制造，总理一直致力于推进中国产能“走出去”。今年，我国又提出了“一带一路”构想，这一战略即可以化解国内过剩产能、又能推动产业不断升级。海外业务占比较多的企业受益较大，如振华重工（600320）、晋亿实业（601002）等；其次总理曾提出用融资租赁的办法扶助我国过剩优质产能走出国门，渤海租赁（000415）控股的皖江金融租赁将面临较大发展机遇。
>国资委定调2015路线 多地国资改革提速
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随着国资委定调2015国企改革路线，各省的地方国企改革也正在加速推进。盘江股份（600395）24日晚公告称，贵州省国资委决定以公司控股股东盘江控股100%的股权资产出资设立盘江资本，并授权盘江资本负责盘江控股分立、引资和改制等工作。加上22日刚公告引入战略投资者的赤天化，贵州省省国资委实际控制的5家A股上市公司中，已有3家正式公告改革方案。预计其他集团改革很快也将进入实操阶段，如贵绳股份（600992）拟引进战略投资者，在沿江沿海地区建立新生产基地。
此外，天津国资旗下的商业资产规模已超过300亿元，但整体商业国资的资产负债率高，面临着业态单一、渠道冲击、激烈竞争等问题。目前天津国资委在商贸物流板块中，仅天津劝业华联集团拥有津劝业这一上市平台，未来天津国资委可能将津劝业（600821）作为整合平台，陆续将一商友谊等资产注入上市公司，借助资本市场做强天津商贸板块。
>军民融合年会将召开 民参军企业迎发展空间
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第七届中国军民融合年会将于12月25日在北京举行。本届年会主要包括最新军民融合政策和发展方向解读、军民融合问题和困难解析、军民融合典型案例分享、探讨民企参军的门槛和渠道、军工产融项目对接等内容。
近年来国家已连续出台军民融合政策，并在2014年取得了突破性的进展，如航天科工集团入主闽福发、中航工业集团子公司借壳南通科技等，预计2015年军工领域将加大向民资开放力度。目前“民参军”公司主要集中在元器件、通信等行业，相关公司显示出较高的毛利率和成长性，有望在军民融合浪潮中成长为产业化集团。如主营红外热像仪的高德红外（002414）近期已获得新型完整武器系统总体研制资质；海能达（002583）在公安集群通信占据1/3的市场份额，透过收购鹤壁天海电子获得军工资质。
【独家参考】
>嘉凯城拟收购互联网科技公司打造O2O生活平台
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怀新资讯获悉，嘉凯城（000918）拟收购互联网科技公司打造类似步步高“云猴”政商一体的O2O生活平台。线下平台则由目前公司布局的城市客厅项目为主，公司计划在以长三角经济强镇为核心的区域，布局200个城市客厅项目。嘉凯城目前已在考察相关公司，预计明年上半年推出O2O线上平台。
>长春高新重磅药有望明年一季度获新药证书
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今年8月份，国家药监局组织了对长春高新（000661）的注射用重组人促卵泡激素的现场检查。据了解，这是新药通过技术评审后的一个程序，目前现场检查即将完成，长春高新可望于明年一季度取得注射用重组人促卵泡激素的新药证书。
重组促卵泡激素用于治疗不孕症，市场需求大。目前国内市场只有瑞士雪兰诺和欧加农的进口产品，且价格昂贵。而尿提取促卵泡激素市场主要被丽珠集团占据，价格低但成本高、污染大、有病原微生物感染风险，且疗效略逊于重组产品，市场预计长春高新的重组促卵泡激素上市后将是年销售10亿元以上的重磅产品。
【财经要闻】
>李克强：中埃将加强基础设施建设等合作。
>上海航运领域明年将进行新一轮负面清单修订。
>工信部公示首批节水标杆企业，有望获专项资金优先权。
>前11月上海邮轮旅客吞吐量同比增长逾60%。
>环渤海煤价四个月来首次下跌，港口库存不断升高。
>证券保证金流入再现井喷，保证金日均余额首破万亿。
>海工装备标准将出：将加强关键系统和设备科研工作。
>人民币即期汇率走势反转，收盘升值近百点重回6.21。
>外媒:同业存款纳入存贷比考核将不征收存款保证金，央行降准预期下降。
【公告淘金】
>利源精制拟定增募资30亿 切入动车及地铁制造
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利源精制（002501）拟以不低于19.32元/股定增募资不超过30亿元，用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”。该项目总投资为42亿元，由公司与日本三井物产金属共同实施完成，将形成动车组400辆/年、铝合金城轨地铁400辆/年、不锈钢城轨地铁200辆/年的轨道车辆制造能力。
点评：通过此项目，公司将进入高端装备制造业，拓宽产业链，增强盈利能力。同时，可以进一步深化公司与三井物产等国际公司在业务上的合作，扩大公司在国际市场的知名度和影响力。
>中通客车（000957）拟以12.19元/股定增募集7亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。其中，公司控股股东中通集团拟出资2亿元认购。停牌前股价13.9元。
>御银股份（002177）中标建设银行自助设备采购项目，据建行采购量分析，保守预测中标金额6亿元以上，占公司2013年营业收入的70.7%。
>东方园林（002310）与中国宜兴环保科技工业园管委会签署《宜兴环科园环科新城生态项目合作框架协议书》，项目总投资额约20亿-50亿元，采用PPP模式。公司去年收入50亿元。
>太平洋（601099）与网银在线签署了证券业务合作协议，拟合力打造网银在线证券板块。这是公司对互联网金融业务模式的探索。网银在线为京东集团全资子公司，专注于为各行业提供安全、便捷的综合电子支付服务。
>中鼎股份（000887）4名高管从二级市场增持公司股票共计94万股股份，成交均价为15.04元，占目前公司总股本的0.08%。计划在未来3个月内增持不超过公司总股本0.5%的股份。
>赛象科技（002337）拟10转20。东方国信（300166）拟10转10。
【资金风向】
>扬农化工获五机构买入
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周三，市场风格转换，高送转次新股走强。扬农化工（600486）因3日涨幅偏离累计20%上榜。公开信息显示，五机构席位合计净买入2.46亿元，占当日总成交额的30%；另有一机构席位卖出4953万元，占当日总成交额的6%。
技术上，该股涨停创出历史新高，机构资金大笔买入，后市有望看高一线。
>期指单边下行 持仓大减2万手
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周三，期指现单边下行走势。截至收盘，期指主力合约IF1501跌109.8点，跌幅为3.26%，持仓量减少2.38手至12.6万手，贴水结束“一日游”重拾升水至28.61点。中金所公开数据显示，多空头前20名席位分别减仓1.5万手和1.7万手。其中空头持仓前三名中信期货、海通期货、国泰君安均减仓2200手以上。表明市场资金与谨慎情绪有所缓和，短期或延续震荡格局。
2014-12-25中证投资参考 （星期四)
【今日导读】
＞若深爱请换手逢低买优质成长
＞新疆基建有望获更多政策支持
＞创新林权流转明年或重点推进
＞登海种业明年业绩将大幅提升
＞中源协和干细胞法规出台在即
【中证看市】
若深爱请换手 逢低布局优质成长
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过去五个交易日，A股市场大幅波动，前期领涨的非金融板块大幅下挫，而食品饮料、家电等年初以来滞涨板块成为少数上涨板块，符合中证资讯17日《追跌杀涨 均衡配置》提出“从前期重配大金融板块，逐渐转向涨幅较低的食品饮料、医药、家电等领域优质白马长股”的判断。
中证资讯此前一直强调，此轮降息以来A股反弹在于IPO扩容放缓和资金价格走低背景下增量资金加杠杆流入，调整风险同样来自于此。近期随着市场操纵的监管风险和年底资金价格显著上升，A股市场调整随之而来。前瞻地看，未来一段时间可能的风险包括：一是A股扩容加速。明后年IPO注册制大概率推行，A股市场扩容速度加快，这也是减轻债务风险的应有之意；二是不安情绪上升，投资者风险偏好下降。表现在债券市场，国债期货价格不断攀升，与之相对应的是信用利差不断扩大；三是年末广谱资金价格继续上行。降息并未减轻实体资金成本，但助长金融泡沫，这也是掣肘货币政策短期继续放松的重要原因。
“若深爱，请换手”。从中长期来看，目前低配A股的保险等机构和居民为代表的增量资金继续流入的概率较大，牛市格局仍在。具体操作上，不擅长高频交易的投资者可耐心等待，逐步布局被错杀的优质成长股，其基本特征是明年预期市盈率能够随业绩增长降到20倍左右。
【政策前瞻】
新疆基建尤其南疆将获更多支持
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中证资讯从权威渠道获悉，中央一带一路建设的核心精神之一是明确新疆独特的区位优势，深化与周边国家和地区的交流合作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽，商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。优先推进基础设施互联互通，构建联通内外、安全畅通的综合交通运输网络。新疆基础设施建设历史欠账多，在此方面将得到中央更多的支持。
据了解，丝绸之路经济带建设上，提出要打造新亚欧大陆桥经济走廊，并将乌鲁木齐，喀什列为主要节点城市，将霍尔果斯经济开发区确定为重要产业园区。同时，更加重视区域协调发展特别是加快南疆发展，中央从国家层面单独施策，制定实施南疆发展规划，推动南疆经济社会发展。
疆内基建类上市公司青松建化（600425）是总部位于南疆，稳居南疆水泥市场第一宝座；西部建设（002302）在包括喀什在内的南疆三地州布点广泛；新疆城建（600545）今年成立了筑路事业部。
创新林权流转明年重点推进
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中央农村工作会议23日在京闭幕。在我国经济步入新常态、农业农村发展进入新阶段的背景下,会议对推进农业现代化做出重大部署，与我们此前强调的关注重点基本相符，而农用机械、转基因等重点提示板块的脱俗表现更凸显了资讯的前瞻性、有效性。下一步我们建议关注林权。
据悉，中央农村工作会议提出，由单纯在耕地上想办法到面向整个国土资源做文章。据权威人士解读，深化集体林权制度改革是重要的政策抓手，明年有望加快推进，其中最值得关注的是创新林权流转在政策上的突破。相关公司包括岳阳林纸（600963）、吉林森工（600189）、福建金森（002679）、华泰股份（600308）等。
【高层动态】
券商合规风控研讨班下周召开
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中证资讯获悉，下周证券业协会将在深圳召开证券公司合规与风控高级研讨班，届时监管部门主管机构的高层将亲自参加。此次研讨班参加对象主要是来自各大券商的董事长及总经理级别高管，除风控合规问题外，此次会议还将花较长时间就行业创新问题进行研讨，将分别围绕柜台市场业务、融资类业务、资产管理业务、场外金融衍生品业务、互联网金融业务、风控与合规分组讨论。分析指出，此次研讨会参加级别较高，虽然是风控合规研讨会，但促进行业创新发展的方向没有变化。
【产业观察】
混改或为白酒业最大制度红利
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近期白酒股风起云涌，中证资讯早在10月29日、11月30日就连续提示关注白酒国企改制投资机会。重点提示的山西汾酒、金种子酒最大区间涨幅在40%以上，古井贡酒涨幅更是超60%。我们重申看好白酒板块国企改制下的投资机会。虽然目前行业基本面并没有出现转好的迹象，但经历了三年的大调整，恰逢本轮估值修复行情兴起及国企改革升温，白酒股或将随之复苏。
目前来看，15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方政府。而从首单白酒国企改革方案来看，超出市场预期，老白干酒定增方案落地将统一管理层、员工、经销商以及股东利益，释放公司活力。业内人士认为，国有体制与激励机制方面问题对白酒公司发展的束缚不言而喻，行业整体深陷调整泥潭已经三年多，当前已迎来国企改革的最佳时机。在老白干酒混改方案的带动之下，后续其它白酒国企改革将陆续启动，以求帮助自身尽快走出调整期。可继续关注山西汾酒、金种子酒、沱牌舍得、古井贡酒等改制进展。其中，沱牌舍得可重点关注。
◆沱牌舍得（600702）：属于体量相对较小的二三线白酒企业，是川酒老六朵金花中最弱的一朵，但却又拥有一流的产品和丰富的基酒储备，何时将资源优势转化为效益也一直颇受市场关注，公司改制计划有望走在行业前列，此前9月再次公告确认拟引入战略投资者。市场预期，公司改制事宜有望在董事长李家顺最后一届任期（2014-2017）完成。
【个股看台】
登海种业：明年业绩或大幅提升
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登海种业（002041）曾在三季报中预计2014净利润增幅50%以内。中证资讯调研获悉，因今年上半年先玉335渠道压货产生退货较多影响，全年净利润增幅可能低于30%。但随着新销售季母公司登海605的旺销行情和618的审定范围不断扩大，先玉225渠道库存减少，预计2015年公司业绩将会大幅提升。
此外，公司将参与山东省科技厅的超高产玉米创新示范工程，有望取得产量新突破。该工程的目标为培育出1-2种具有1350公斤/亩以上产量潜力的超高产玉米新品种。公司的国家玉米工程技术研究中心作为实施主体有望获得政府拨款支持。
纽威股份：积极开拓核电市场
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纽威股份（603699）七成以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气行业。为应对未来中长期可能形成的行业景气度下滑，公司已在进行产品结构调整，提高高附加值产品占比。目前正在与神华集团就煤化工相关产品进行商谈合作。
此外，公司积极开拓核电市场，今年已承接核电订单超2000万元。近期参与的几个海外核电项目招标结果将在明年上半年体现。公司目前拥有核二级证书，核一级证书的申报还在进行中，预计将在明年上半年完成。届时，公司在海外设立的五大运营中心将加快拓展海外市场。
【信息追踪】
中源协和：干细胞法规出台在即
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中源协和（600645）自我们11月底推荐以来，最高涨幅已超过30%，远远跑赢行业指数。公司12月23日公告收购北科生物13%的股权。北科生物成立以来，先后与国内近百家三甲医院合作，以干细胞治疗为主业，年收入可达1.48亿元。我们获悉，卫计委联合CFDA努力推动基因治疗规范政策的制定工作，2013年发布了《干细胞临床试验研究管理办法（试行）》（征求意见稿），预计正式稿将在明年初发布。未来干细胞临床研究管理将提高企业进入门槛，有利于促进上游干细胞储存的进一步发展。相信政策出台之后，北科生物的业务收入将很快上一个台阶。
2014-12-25上证早知道 （星期四)
【今日导读】
>军民融合再掀高潮 通用航空成重点突破领域
>原料下跌售价连涨 煤头尿素企业多方面受益
>互联网金融领涨美股 国内网贷平台各显神通
>赛为智能天舟文化投资教育 东方园林签大单
【上证聚焦】
○军民融合再掀高潮 通用航空成重点突破领域
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第七届中国军民融合年会暨军工产融项目对接峰会25日将在京召开。本届年会将对军民融合最新政策和发展方向进行解读，国防科工局、总装备部等相关领导将发表重要讲话。
点评：机构预计，在强军战略和深化改革的推动下，军民融合深度发展的若干政策建议、国防工业深化改革总体方案有望加快出台。从军民融合的具体领域来看，技术水平和政策环境相对成熟的通用航空，将成为重点突破领域。公司方面，海特高新（002023）航空研制、维修、培训、租赁四大业务齐飞，某型航空动力控制系统产品处于批量化生产阶段；四创电子（600990）主营航管雷达和民用气象雷达，通航市场发展将提升公司雷达业务需求；威海广泰（002111）日前公告与某合作单位签订了《系列无人机系统开发合作协议书》，券商认为公司无人机未来有望向军方供货。
【上证精选】
○国务院常务会议部署加大金融支持企业“走出去”力度，决定进一步盘活财政存量资金。
○发改委提出2015年非化石能源占比要达到11.4%，开工一批水电、核电项目。
○国家能源局连发三文扶持光伏产业，分布式光伏发电应用示范区扩充至30个。
○上海将加快各交通方式的衔接以推进长江经济带建设，其中新建沪通、沪乍和沪苏湖三条铁路。
○上周证券市场保证金净流入3598亿元，这也是连续第七周净流入。
【产业情报】
○原料下跌售价连涨 煤头尿素企业多方面受益
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24日，环渤海动力煤价格指数出现近16周以来的首次下跌，动力煤期货主力合约更是跌至上市以来新低。目前煤炭年度谈判陷入僵持状态，虽然煤企挺价意愿强烈，但遭到下游用户集体抵制。今冬天气较暖，取暖用煤减少，工业用电量也未现明显提升，煤市情绪趋于谨慎。
另一方面，尿素价格却在本月以来持续走高，24日又有多家尿素企业将出厂价调高每吨30至80元。主要原因是上周公布的关税新政放松了尿素出口限制，生产企业积极挺价。鲁西化工（000830）、华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）等煤头尿素企业将同时受益于成本下降和销售的量价齐升。
○互联网金融领涨美股 国内网贷平台各显神通
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近日美股持续走强，截至23日，道指和标普再度创出历史新高。过去5个交易日，市值超过千万美元的个股中，主营学生学费贷款的First Marblehead以188%的累计涨幅居于首位。出于对互联网金融的鼓励，美国国税局将将该公司发放2.2亿美元退税款。
在中国，互联网金融具备交易成本低、客户覆盖面广的优点，正成为国家降低实体经济融资成本的重要抓手，相关指导意见和配套管理办法也有望加快出台。熊猫烟花（600599）的银湖网近日荣获“2014年度最具创新活力互联网金融企业”；腾邦国际（300178）的腾邦创投借助年底节日开展一系列营销活动。
【公告解读】
○赛为智能、天舟文化投资教育 在线教育回暖可期
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赛为智能（300044）拟以7000万元与安徽工业大学合作举办“安徽工业大学工商学院”，赛为智能占70%股权。该工商学院是全日制本科普通高等学校，以应用型本科教育（软件行业）为发展方向，直接与企业需求接轨。
天舟文化（300148）拟与两家PE机构共同对江苏麦可在线教育科技公司增资。其中，天舟文化出资4000万元持有麦可在线22.4%股份。“麦可在线”专注于移动互联网幼儿教育。
A股涉足在线教育的公司，如方直科技（300235）、华平股份（300074）、天喻信息（300205）、新南洋（600661）等，股价经过前期大幅回调后，存在反弹要求。
○东方园林获签20至50亿生态项目
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东方园林（002310）日前拿下了“宜兴环科园环科新城生态项目”，公司将与当地管委会及其他投资方合资成立项目公司，其中东方园林持股49%。该项目总投资额约为20亿元至50亿元，建设工期约5年。项目采用BLT模式（建设-租赁-移交）。2013年公司营收为49.7亿元。
○利源精制募资30亿元加码轨道车辆制造
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利源精制（002501）拟以19.32元每股为底价定增1.56亿股，募集30亿元投向轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目。项目建成后，公司将形成动车组400辆每年、铝合金城轨地铁400辆每年、不锈钢城轨地铁200辆每年的轨道车辆制造能力，同时新增铝型材深加工产品5万吨每年的生产能力。
【财报快递】
○赛象科技年报10转20 股东欲天量减持
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赛象科技（002337）2014年度拟向全体股东每10股转增20股。值得一提的是，12月2日，公司控股股东的一致行动人甬金通达称，其拟在未来六个月内，减持不超过5700万股，占公司总股本比例高达28.76%，减持理由是，根据控股股东的发展战略，拟通过收购兼并优质产业资产支持公司发展。
另外，东方国信（300166）年报拟每10股转增10股。
【信息追踪】
○银座股份获大股东鲁商集团增持
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银座股份（600858）大股东山东省商业集团于24日通过大宗交易增持公司600万股，占总股本比例1.15%，增持后合计持股比例上升为36%，未来6个月内累计增持不超过2%的股份。23日，上证报资讯报道公司获“商业股狙击手”黄茂如举牌，后者通过中兆投资目前持股比例为5%。银座股份24日高开后涨停，收于9.41元。
中证早知道
【今日导读】
○军民融合产业发展酝酿突破
○国务院：加快应急产业发展
○赛象科技年度分配10转增20
○利源精制定增切入动车制造
○扬农化工天量新高机构抢筹
【中证头条】
军民融合重磅会议将开 行业发展酝酿突破
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据国防部网站披露，由国防科工局等单位联合主办的第七届中国军民融合年会暨军工产融项目对接峰会，将于12月25日在北京举行。据了解，本届年会将对军民融合政策和发展方向进行解读，并探讨民企“参军”的门槛和渠道，以及军工产融项目对接等。
点评：在强军战略和深化改革的推动下，军民融合深度发展的若干政策建议、国防工业深化改革总体方案有望加快出台，军转民、民参军等领域均迎来快速扩容机遇。股票方面，可关注高德红外（002414）、四创电子( 600990 )、中航电子( 600372 )等相关概念股。
【中证聚焦】
国务院：加快应急产业发展
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国务院办公厅24日发布《关于加快应急产业发展的意见》提出，到2020年，应急产业规模显著扩大，应急产业体系基本形成，一批自主研发的重大应急装备投入使用。
点评：在应对突发事件措施和全社会不断增长的公共安全需求推动下，应急产品研发、生产催生了应急产业。2013年，消防、安防 、安全应急、信息安全、应急通信装备、反恐装备、食品安全 监测设备等领域专用产品和服务的产值达到近万亿元规模。上市公司中，同方股份（ 600100 ）子公司辰安伟业是国内应急平台建设领先企业，相继承担了国务院应急平台、十多个省部级应急平台、数十个城市应急平台。威创股份（002308）承接过包括山东省防汛抗旱指挥系统，成都应急联动指挥信息系统，呼和浩特市公安局应急指挥中心等多个重大项目。东华软件（002065）在数据灾备中心建设中有过成功案例。
【要闻速递】
○今年以来(截至12月22日)，根据市场成交额及2013年经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，券商已揽入佣金977.95亿元，与去年全年相比，增长44.67%。
○li*：中埃将加强基础设施建设等多领域合作。
○天津加快建设“美丽天津”。关注海泰发展（ 600082 ）、津滨发展（ 000897 ）等。
【公司动向】
利源精制拟定增切入动车及地铁制造
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利源精制（002501）拟以不低于19.32元/股定增募资不超过30亿元，用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”。该项目总投资为42亿元，由公司与日本三井物产金属共同实施完成。
点评：通过此项目，公司将进入高端装备 制造业，拓宽产业链，增强盈利能力，更有利于提高公司的自主创新能力，进一步提升公司的国内国际市场的竞争力。
○中通客车（000957）拟以12.19元/股定增募集7亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。
○皖通高速（ 600012 ）公告，根据相关文件，控股股东安徽省高速公路控股集团有限公司与安徽省交通投资集团有限责任公司重组为新的国有独资企业，重组后企业名称为安徽省交通控股集团有限公司。
○赛象科技（002337）年度分配拟10股转增20股。
○御银股份（002177）中标6亿建行ATM订单，首批金额8800万。
【产经观察】
国务院：助力中国装备走出去
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国务院总理li*12月24日主持召开国务院常务会议，部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级。会议认为，统筹国内国际两个大局，加大金融对企业“走出去”的支持，是稳增长、调结构的重要举措。
点评：加大金融支持，有利于国内装备制造企业走向世界。li*总理的欧亚之行标志着中国“一带一路 ”全面推进，相关受益行业，如工程机械、铁路装备、核电设备、基建等仍值得关注。
海工装备 标准将出 海上丝路促行业发展
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从工信部获悉，2015年海洋工程装备等行业规范标准将制定。在国家建设海上丝绸之路 的大背景下，海工装备行业也将受到市场关注。
点评：21世纪海上丝绸之路 的建设需要大力发展我国的海洋贸易和海洋交通，而其发展离不开海工设备，这无疑将海洋装备制造业提升到一个国家战略发展的高度。相关上市公司可关注海油工程（ 600583 ）、中集集团（ 000039 ）、江钻股份（ 000852 ）等。
安徽出台政策促旅游业发展
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安徽省政府近日印发《关于促进旅游业改革发展的实施意见》。作为发展目标，意见提出，基本建成旅游强省，旅游业成为全省国民经济战略性支柱产业。到2020年，全省旅游总消费达8000亿元，旅游业增加值占全省GDP的比重力争达到7%。关注黄山旅游（ 600054 ）。
【市场透视】
机构抢筹扬农化工
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继周二放量大涨6.12%后，今日扬农化工（ 600486 ）再度放量涨停，以31.26元创下该股的历史新高，同时成交额达4.70亿元，刷新历史天量水平。
从交易所盘后公开信息来看，机构投资者的抢筹行为对于股价封上涨停贡献颇大。该股的五大买入席位被机构专用席位所占据，买入金额均介于2200万元至9200万元之间，合计买入金额达2.47亿元，占该股总成交额的52.55%。
粤港澳自贸区 再引市场关注
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12月中旬以来，受多重因素影响，粤港澳自贸区板块出现深度调整，板块龙头调整幅度超过20%。不过，在短期大幅调整后，该板块的反弹动能也有望增强。一方面，粤港澳自贸区方案出台的确定性较高，这会在一定程度上赋予资金抄底的欲望；另一方面，港澳特首近期将共赴北京述职，也会明显提升粤港澳自贸区方案出台的预期。
多空争先减持 期指持仓骤降
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自晋升为当月合约以来，IF1501已经出现“三连跌”，本周累计跌幅已接近7%。值得注意的是,在金融股走弱引领股指期货 调整的背景下，期指持仓量出现明显下降。目前四大合约总持仓量已回归至20万手，较上周一度高达25万手的天量持仓下降近5万手，且市场多头情绪逐步降温。不过，与此同时，空头主力席位持仓大幅削减，或表明空头打压意愿并不坚决。
【本期导读】
○新兴产业支撑作用开始显现
○激情过后A股将回归基本面
○“主流险企大笔加仓”系误读
○油价大跌有利丙烷脱氢增盈
【权威声音】
新兴产业支撑作用开始显现
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基于最新的统计和调研，权威部门对当前经济形势的判断是，增速仍在回落，但增长的质量和结构在好转。具体表现在，一是互联网技术、信息技术与工业化相接轨所创造的新业态，以及与居民消费结构转型升级相关的产业增长都非常良好，与传统产业形成“一半是火焰，一半是海水”的鲜明对比；二是产业结构加速分化，符合未来产业发展方向且有望成为新增长动力的新兴产业加快孕育；三是需求结构向着以消费拉动经济方向在走，享受型、发展型的消费需求在增加，且有望延续，这是政府所期待的格局。
其对明年经济形势的预判：一是增速将呈缓降趋稳态势，增长比今年更困难，但下跌空间也不会很大；二是固定资产投资增长不可能比今年更好，PPI很难转正，只能以时间换空间；三是传统产业依然举步维艰，去过剩产能会动真格，不排除部分企业破产。但新的增长动力也将加速积聚，在经济总量中占比将进一步提升，这也是政府并不担心“经济硬着陆”的原因。从产业消长角度来看，新型战略产业和公司的增长潜力巨大。
“大消费”存在结构性加杠杆空间
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来自银行业内部统计显示，当前以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险，主要集中在以房地产产业链为代表的上游产业，以及钢铁、水泥、机械等重资产中游产业。而包括餐饮、食品饮料、文化服务在内的“大消费”行业整体负债率则持续下降，存在结构性加杠杆空间。为防止经济增长失速，不排除管理层在未来加速去过剩产能的同时，通过定向性的财政货币措施，促使“大消费”等效益好、实际需求旺盛的行业快速发展。
【主编观点】
激情过后A股将回归基本面
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近期低价蓝筹轮番上涨，小盘股则一片狼藉，为数不少的投资者不仅未受惠于本轮行情，反而亏损累累，不禁质疑股指上涨在基本面上的合理性。笔者的观点是，本轮行情确实未得到短期经济关键指标的呼应，却与未来政经、金融改革的愿景高度契合，激情过后或暂时回归基本面，但绝难言结束。
用传统的眼光看，在经济增速还在下滑，过剩产能依然严重，行业和企业经营困难的背景下，股市不应该大幅上涨。实际上，新一届领导班子履新以来，经济运行正在出现一些微妙的重大变化，具体表现为：一是第三产业发展迅猛，前三季度服务业GDP占比已高于第二产业2.5个百分点；二是新兴产业和高新技术产业崛起，上半年高技术产业增加值的增速高于规模以上工业平均水平3.6个百分点；三是中西部经济增速快于东部，前三季度增速最快的10个省区市中，中西部地区占8席。
受惠于上述经济增长质量提升、可持续发展后劲积蓄等因素，2013年代表新兴产业的创业板指数上涨了80%，如果我们把13-14年的行情连起来观察，就可以认为，近期低价蓝筹板块的估值修复并非无经济基本面支撑。当然，促使本次行情突然爆发的原因更多源于政经、金融方面的改革愿景，诸如流动性持续放松、非银板块加杠杆、明年“动真格”改革释放的大规模红利、资本市场进一步开放等等。
应该承认，本轮行情中大盘蓝筹股与中小盘股间确实出现了较为极端的“二八”或“一九”现象，但据笔者了解，这并非源于政策导向，纯属短期市场行为。由于趋势效应的存在，市场常常会过头，但其也具备自我修正功能，相信激情释放后，市场参与各方都会重新审视自己的操作，更加客观地看待经济、产业和公司的基本面，作出更为理性的价值判断。只分大小，不惟好坏的择股模式肯定是不合适的。（林坚）
【数据参谋】
“主流险企大笔加仓”系误读
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近日有媒体称“保险资金11月大手笔加仓2000多亿，权益仓位从10月末的10.14%增至11月末的12.65%”，来源是某保监部门人士公开场合的一段表述。
上证报资讯核实后，发现存在部分误读：一是该保监部门人士原话为，“截至12月第二周，股票和基金上升较多，已由10月底不到9000亿元上升至现在的11380亿元，占比上升为12.65%”，其时间节点是12月第二周，并非11月底。二是从保监会24日发布的统计数据来看，截至今年11月末的保险行业权益仓位是10.68%，与10月底相比变动很小。三是不能简单将权益类市值“上升”和“加仓”划等号。“上升”包括主动加仓和原持有股票、基金浮盈。据调查，因年初以来一直超配银行、券商、地产等低价蓝筹，险资本轮自10月底上升的2000亿权益类仓位，主要发生在12月前两周，且“被动浮盈”部分的占比不小。
预计新年前后股市外围资金面平稳
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本周随着超万亿财政存款陆续投放，加之新股申购资金解冻，短期资金价格已连续两日回落，银行间债市也连续2个交易日上涨，显示资金面紧张情况有所缓解。元旦后首周虽将迎来存准金补缴，且无到期资金，但银行间人士仍预计，流动性将好于年末，新年前后股市外围资金面平稳。考虑到假日因素，在央行货币调控主动性增强的背景下，不排除春节前再度定向注水的可能性。
【机构动向】
险资认为股指波动幅度在正常范围内
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接受上证报资讯调查的京沪险资认为，本轮低价蓝筹板块的上涨速度较快，无论从技术面还是资金面上来看，都需要调整一个阶段，近日股指虽大幅波动，但幅度还在正常范围内，未来前期被错杀的小市值个股有望重新活跃。
值得注意的是，股指大幅上涨后，机构对基本面的分歧开始加深，其中明年上半年的经济走势、货币宽松节奏等关键因素，尤应特别关注。
【产业观察】
油价大跌有利丙烷脱氢增盈
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在过去5个多月中，国际油价跌幅高达48%。业内预期，在油价大跌背景下，丙烷脱氢制丙烯明年盈利或大超预期，原因在于成本端与油价联动的丙烷价格已大幅下跌，而丙烯自身价格由于煤化工成本线都在8000元以上，价格实际向下空间不大。
事实上，最近两日丙烯价格还出现连续拉涨。数据显示，12月24日，三家于渤海交易所销售丙烯的厂家报盘至8000元/吨，其余炼厂相继跟进，大幅上扬1000元/吨左右，市场推涨氛围浓厚。
机构测算，最受益此番丙烯盈利改善的上市公司为东华能源。公司与江苏飞翔化工、华昌化工共同投资设立的张家港扬子江石化拥有120万吨的丙烷脱氢生产丙烯装置，春节前后有望达产，业绩释放在即。此外，卫星石化、万华化学也均投资了丙烷脱氢装置。
新疆农业扶持基金有望明年初设立
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据上证报资讯获悉，针对新疆农业，国家有关部门有望于2015年初设立产业扶持基金，扶持新疆农业产业公司，包括但不限于新农开发、冠农股份和新中基等兵团企业，培育除能源、矿产之外的新疆又一特色产业，该基金规模有望在30亿元左右。
【信息雷达】
林洋电子光伏及LED业务齐增长
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林洋电子近日在接受机构调研时表示，今年分布式光伏电站项目有80-100MW并网运营，明年将新增200MW，2016年底达到500-800MW。公司定向增发预计将于明年一季度末二季度初完成，从而为内蒙古200MW电站和东部分布式电站项目提供资金支持。
此外，公司LED业务目前也有很大进展，相关负责人强调今年销售目标为3亿元，一半来自工程，一半来自代工。而上半年，公司LED业务收入仅为0.74亿元。负责人还介绍，林洋电子已开始做自有品牌的布局和销售，主要市场在国外，一是价格比国内好，二是公司光伏和电网方面积累了国外渠道。
2014-12-25时报早知道 （星期四)
【今日导读】
>国务院部署加大金融支持“走出去”力度
>国资委定调2015路线 多地国资改革提速
>嘉凯城拟收购互联网科技公司打造O2O生活平台
>利源精制拟定增募资30亿 切入动车及地铁制造
>扬农化工获五机构买入
【投资聚焦】
>国务院部署加大金融支持“走出去”力度
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24日，国务院常务会议部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级。会议认为，统筹国内国际两个大局，加大金融对企业“走出去”的支持，是稳增长、调结构的重要举措，可以推动我国优势和富余产能跨出国门、促进中外产能合作、拓展发展空间，提高中国产品尤其是装备的国际竞争力，推进外贸结构优化升级，促进制造业和金融服务业向中高端水平迈进。
点评：从高铁、核电到装备制造，总理一直致力于推进中国产能“走出去”。今年，我国又提出了“一带一路”构想，这一战略即可以化解国内过剩产能、又能推动产业不断升级。海外业务占比较多的企业受益较大，如振华重工（600320）、晋亿实业（601002）等；其次总理曾提出用融资租赁的办法扶助我国过剩优质产能走出国门，渤海租赁（000415）控股的皖江金融租赁将面临较大发展机遇。
>国资委定调2015路线 多地国资改革提速
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随着国资委定调2015国企改革路线，各省的地方国企改革也正在加速推进。盘江股份（600395）24日晚公告称，贵州省国资委决定以公司控股股东盘江控股100%的股权资产出资设立盘江资本，并授权盘江资本负责盘江控股分立、引资和改制等工作。加上22日刚公告引入战略投资者的赤天化，贵州省省国资委实际控制的5家A股上市公司中，已有3家正式公告改革方案。预计其他集团改革很快也将进入实操阶段，如贵绳股份（600992）拟引进战略投资者，在沿江沿海地区建立新生产基地。
此外，天津国资旗下的商业资产规模已超过300亿元，但整体商业国资的资产负债率高，面临着业态单一、渠道冲击、激烈竞争等问题。目前天津国资委在商贸物流板块中，仅天津劝业华联集团拥有津劝业这一上市平台，未来天津国资委可能将津劝业（600821）作为整合平台，陆续将一商友谊等资产注入上市公司，借助资本市场做强天津商贸板块。
>军民融合年会将召开 民参军企业迎发展空间
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第七届中国军民融合年会将于12月25日在北京举行。本届年会主要包括最新军民融合政策和发展方向解读、军民融合问题和困难解析、军民融合典型案例分享、探讨民企参军的门槛和渠道、军工产融项目对接等内容。
近年来国家已连续出台军民融合政策，并在2014年取得了突破性的进展，如航天科工集团入主闽福发、中航工业集团子公司借壳南通科技等，预计2015年军工领域将加大向民资开放力度。目前“民参军”公司主要集中在元器件、通信等行业，相关公司显示出较高的毛利率和成长性，有望在军民融合浪潮中成长为产业化集团。如主营红外热像仪的高德红外（002414）近期已获得新型完整武器系统总体研制资质；海能达（002583）在公安集群通信占据1/3的市场份额，透过收购鹤壁天海电子获得军工资质。
【独家参考】
>嘉凯城拟收购互联网科技公司打造O2O生活平台
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怀新资讯获悉，嘉凯城（000918）拟收购互联网科技公司打造类似步步高“云猴”政商一体的O2O生活平台。线下平台则由目前公司布局的城市客厅项目为主，公司计划在以长三角经济强镇为核心的区域，布局200个城市客厅项目。嘉凯城目前已在考察相关公司，预计明年上半年推出O2O线上平台。
>长春高新重磅药有望明年一季度获新药证书
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今年8月份，国家药监局组织了对长春高新（000661）的注射用重组人促卵泡激素的现场检查。据了解，这是新药通过技术评审后的一个程序，目前现场检查即将完成，长春高新可望于明年一季度取得注射用重组人促卵泡激素的新药证书。
重组促卵泡激素用于治疗不孕症，市场需求大。目前国内市场只有瑞士雪兰诺和欧加农的进口产品，且价格昂贵。而尿提取促卵泡激素市场主要被丽珠集团占据，价格低但成本高、污染大、有病原微生物感染风险，且疗效略逊于重组产品，市场预计长春高新的重组促卵泡激素上市后将是年销售10亿元以上的重磅产品。
【财经要闻】
>李克强：中埃将加强基础设施建设等合作。
>上海航运领域明年将进行新一轮负面清单修订。
>工信部公示首批节水标杆企业，有望获专项资金优先权。
>前11月上海邮轮旅客吞吐量同比增长逾60%。
>环渤海煤价四个月来首次下跌，港口库存不断升高。
>证券保证金流入再现井喷，保证金日均余额首破万亿。
>海工装备标准将出：将加强关键系统和设备科研工作。
>人民币即期汇率走势反转，收盘升值近百点重回6.21。
>外媒:同业存款纳入存贷比考核将不征收存款保证金，央行降准预期下降。
【公告淘金】
>利源精制拟定增募资30亿 切入动车及地铁制造
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利源精制（002501）拟以不低于19.32元/股定增募资不超过30亿元，用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”。该项目总投资为42亿元，由公司与日本三井物产金属共同实施完成，将形成动车组400辆/年、铝合金城轨地铁400辆/年、不锈钢城轨地铁200辆/年的轨道车辆制造能力。
点评：通过此项目，公司将进入高端装备制造业，拓宽产业链，增强盈利能力。同时，可以进一步深化公司与三井物产等国际公司在业务上的合作，扩大公司在国际市场的知名度和影响力。
>中通客车（000957）拟以12.19元/股定增募集7亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。其中，公司控股股东中通集团拟出资2亿元认购。停牌前股价13.9元。
>御银股份（002177）中标建设银行自助设备采购项目，据建行采购量分析，保守预测中标金额6亿元以上，占公司2013年营业收入的70.7%。
>东方园林（002310）与中国宜兴环保科技工业园管委会签署《宜兴环科园环科新城生态项目合作框架协议书》，项目总投资额约20亿-50亿元，采用PPP模式。公司去年收入50亿元。
>太平洋（601099）与网银在线签署了证券业务合作协议，拟合力打造网银在线证券板块。这是公司对互联网金融业务模式的探索。网银在线为京东集团全资子公司，专注于为各行业提供安全、便捷的综合电子支付服务。
>中鼎股份（000887）4名高管从二级市场增持公司股票共计94万股股份，成交均价为15.04元，占目前公司总股本的0.08%。计划在未来3个月内增持不超过公司总股本0.5%的股份。
>赛象科技（002337）拟10转20。东方国信（300166）拟10转10。
【资金风向】
>扬农化工获五机构买入
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周三，市场风格转换，高送转次新股走强。扬农化工（600486）因3日涨幅偏离累计20%上榜。公开信息显示，五机构席位合计净买入2.46亿元，占当日总成交额的30%；另有一机构席位卖出4953万元，占当日总成交额的6%。
技术上，该股涨停创出历史新高，机构资金大笔买入，后市有望看高一线。
>期指单边下行 持仓大减2万手
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周三，期指现单边下行走势。截至收盘，期指主力合约IF1501跌109.8点，跌幅为3.26%，持仓量减少2.38手至12.6万手，贴水结束“一日游”重拾升水至28.61点。中金所公开数据显示，多空头前20名席位分别减仓1.5万手和1.7万手。其中空头持仓前三名中信期货、海通期货、国泰君安均减仓2200手以上。表明市场资金与谨慎情绪有所缓和，短期或延续震荡格局。
2014-12-25中证投资参考 （星期四)
【今日导读】
＞若深爱请换手逢低买优质成长
＞新疆基建有望获更多政策支持
＞创新林权流转明年或重点推进
＞登海种业明年业绩将大幅提升
＞中源协和干细胞法规出台在即
【中证看市】
若深爱请换手 逢低布局优质成长
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过去五个交易日，A股市场大幅波动，前期领涨的非金融板块大幅下挫，而食品饮料、家电等年初以来滞涨板块成为少数上涨板块，符合中证资讯17日《追跌杀涨 均衡配置》提出“从前期重配大金融板块，逐渐转向涨幅较低的食品饮料、医药、家电等领域优质白马长股”的判断。
中证资讯此前一直强调，此轮降息以来A股反弹在于IPO扩容放缓和资金价格走低背景下增量资金加杠杆流入，调整风险同样来自于此。近期随着市场操纵的监管风险和年底资金价格显著上升，A股市场调整随之而来。前瞻地看，未来一段时间可能的风险包括：一是A股扩容加速。明后年IPO注册制大概率推行，A股市场扩容速度加快，这也是减轻债务风险的应有之意；二是不安情绪上升，投资者风险偏好下降。表现在债券市场，国债期货价格不断攀升，与之相对应的是信用利差不断扩大；三是年末广谱资金价格继续上行。降息并未减轻实体资金成本，但助长金融泡沫，这也是掣肘货币政策短期继续放松的重要原因。
“若深爱，请换手”。从中长期来看，目前低配A股的保险等机构和居民为代表的增量资金继续流入的概率较大，牛市格局仍在。具体操作上，不擅长高频交易的投资者可耐心等待，逐步布局被错杀的优质成长股，其基本特征是明年预期市盈率能够随业绩增长降到20倍左右。
【政策前瞻】
新疆基建尤其南疆将获更多支持
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中证资讯从权威渠道获悉，中央一带一路建设的核心精神之一是明确新疆独特的区位优势，深化与周边国家和地区的交流合作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽，商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。优先推进基础设施互联互通，构建联通内外、安全畅通的综合交通运输网络。新疆基础设施建设历史欠账多，在此方面将得到中央更多的支持。
据了解，丝绸之路经济带建设上，提出要打造新亚欧大陆桥经济走廊，并将乌鲁木齐，喀什列为主要节点城市，将霍尔果斯经济开发区确定为重要产业园区。同时，更加重视区域协调发展特别是加快南疆发展，中央从国家层面单独施策，制定实施南疆发展规划，推动南疆经济社会发展。
疆内基建类上市公司青松建化（600425）是总部位于南疆，稳居南疆水泥市场第一宝座；西部建设（002302）在包括喀什在内的南疆三地州布点广泛；新疆城建（600545）今年成立了筑路事业部。
创新林权流转明年重点推进
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中央农村工作会议23日在京闭幕。在我国经济步入新常态、农业农村发展进入新阶段的背景下,会议对推进农业现代化做出重大部署，与我们此前强调的关注重点基本相符，而农用机械、转基因等重点提示板块的脱俗表现更凸显了资讯的前瞻性、有效性。下一步我们建议关注林权。
据悉，中央农村工作会议提出，由单纯在耕地上想办法到面向整个国土资源做文章。据权威人士解读，深化集体林权制度改革是重要的政策抓手，明年有望加快推进，其中最值得关注的是创新林权流转在政策上的突破。相关公司包括岳阳林纸（600963）、吉林森工（600189）、福建金森（002679）、华泰股份（600308）等。
【高层动态】
券商合规风控研讨班下周召开
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中证资讯获悉，下周证券业协会将在深圳召开证券公司合规与风控高级研讨班，届时监管部门主管机构的高层将亲自参加。此次研讨班参加对象主要是来自各大券商的董事长及总经理级别高管，除风控合规问题外，此次会议还将花较长时间就行业创新问题进行研讨，将分别围绕柜台市场业务、融资类业务、资产管理业务、场外金融衍生品业务、互联网金融业务、风控与合规分组讨论。分析指出，此次研讨会参加级别较高，虽然是风控合规研讨会，但促进行业创新发展的方向没有变化。
【产业观察】
混改或为白酒业最大制度红利
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近期白酒股风起云涌，中证资讯早在10月29日、11月30日就连续提示关注白酒国企改制投资机会。重点提示的山西汾酒、金种子酒最大区间涨幅在40%以上，古井贡酒涨幅更是超60%。我们重申看好白酒板块国企改制下的投资机会。虽然目前行业基本面并没有出现转好的迹象，但经历了三年的大调整，恰逢本轮估值修复行情兴起及国企改革升温，白酒股或将随之复苏。
目前来看，15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方政府。而从首单白酒国企改革方案来看，超出市场预期，老白干酒定增方案落地将统一管理层、员工、经销商以及股东利益，释放公司活力。业内人士认为，国有体制与激励机制方面问题对白酒公司发展的束缚不言而喻，行业整体深陷调整泥潭已经三年多，当前已迎来国企改革的最佳时机。在老白干酒混改方案的带动之下，后续其它白酒国企改革将陆续启动，以求帮助自身尽快走出调整期。可继续关注山西汾酒、金种子酒、沱牌舍得、古井贡酒等改制进展。其中，沱牌舍得可重点关注。
◆沱牌舍得（600702）：属于体量相对较小的二三线白酒企业，是川酒老六朵金花中最弱的一朵，但却又拥有一流的产品和丰富的基酒储备，何时将资源优势转化为效益也一直颇受市场关注，公司改制计划有望走在行业前列，此前9月再次公告确认拟引入战略投资者。市场预期，公司改制事宜有望在董事长李家顺最后一届任期（2014-2017）完成。
【个股看台】
登海种业：明年业绩或大幅提升
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登海种业（002041）曾在三季报中预计2014净利润增幅50%以内。中证资讯调研获悉，因今年上半年先玉335渠道压货产生退货较多影响，全年净利润增幅可能低于30%。但随着新销售季母公司登海605的旺销行情和618的审定范围不断扩大，先玉225渠道库存减少，预计2015年公司业绩将会大幅提升。
此外，公司将参与山东省科技厅的超高产玉米创新示范工程，有望取得产量新突破。该工程的目标为培育出1-2种具有1350公斤/亩以上产量潜力的超高产玉米新品种。公司的国家玉米工程技术研究中心作为实施主体有望获得政府拨款支持。
纽威股份：积极开拓核电市场
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纽威股份（603699）七成以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气行业。为应对未来中长期可能形成的行业景气度下滑，公司已在进行产品结构调整，提高高附加值产品占比。目前正在与神华集团就煤化工相关产品进行商谈合作。
此外，公司积极开拓核电市场，今年已承接核电订单超2000万元。近期参与的几个海外核电项目招标结果将在明年上半年体现。公司目前拥有核二级证书，核一级证书的申报还在进行中，预计将在明年上半年完成。届时，公司在海外设立的五大运营中心将加快拓展海外市场。
【信息追踪】
中源协和：干细胞法规出台在即
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中源协和（600645）自我们11月底推荐以来，最高涨幅已超过30%，远远跑赢行业指数。公司12月23日公告收购北科生物13%的股权。北科生物成立以来，先后与国内近百家三甲医院合作，以干细胞治疗为主业，年收入可达1.48亿元。我们获悉，卫计委联合CFDA努力推动基因治疗规范政策的制定工作，2013年发布了《干细胞临床试验研究管理办法（试行）》（征求意见稿），预计正式稿将在明年初发布。未来干细胞临床研究管理将提高企业进入门槛，有利于促进上游干细胞储存的进一步发展。相信政策出台之后，北科生物的业务收入将很快上一个台阶。
2014-12-25上证早知道 （星期四)
【今日导读】
>军民融合再掀高潮 通用航空成重点突破领域
>原料下跌售价连涨 煤头尿素企业多方面受益
>互联网金融领涨美股 国内网贷平台各显神通
>赛为智能天舟文化投资教育 东方园林签大单
【上证聚焦】
○军民融合再掀高潮 通用航空成重点突破领域
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第七届中国军民融合年会暨军工产融项目对接峰会25日将在京召开。本届年会将对军民融合最新政策和发展方向进行解读，国防科工局、总装备部等相关领导将发表重要讲话。
点评：机构预计，在强军战略和深化改革的推动下，军民融合深度发展的若干政策建议、国防工业深化改革总体方案有望加快出台。从军民融合的具体领域来看，技术水平和政策环境相对成熟的通用航空，将成为重点突破领域。公司方面，海特高新（002023）航空研制、维修、培训、租赁四大业务齐飞，某型航空动力控制系统产品处于批量化生产阶段；四创电子（600990）主营航管雷达和民用气象雷达，通航市场发展将提升公司雷达业务需求；威海广泰（002111）日前公告与某合作单位签订了《系列无人机系统开发合作协议书》，券商认为公司无人机未来有望向军方供货。
【上证精选】
○国务院常务会议部署加大金融支持企业“走出去”力度，决定进一步盘活财政存量资金。
○发改委提出2015年非化石能源占比要达到11.4%，开工一批水电、核电项目。
○国家能源局连发三文扶持光伏产业，分布式光伏发电应用示范区扩充至30个。
○上海将加快各交通方式的衔接以推进长江经济带建设，其中新建沪通、沪乍和沪苏湖三条铁路。
○上周证券市场保证金净流入3598亿元，这也是连续第七周净流入。
【产业情报】
○原料下跌售价连涨 煤头尿素企业多方面受益
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24日，环渤海动力煤价格指数出现近16周以来的首次下跌，动力煤期货主力合约更是跌至上市以来新低。目前煤炭年度谈判陷入僵持状态，虽然煤企挺价意愿强烈，但遭到下游用户集体抵制。今冬天气较暖，取暖用煤减少，工业用电量也未现明显提升，煤市情绪趋于谨慎。
另一方面，尿素价格却在本月以来持续走高，24日又有多家尿素企业将出厂价调高每吨30至80元。主要原因是上周公布的关税新政放松了尿素出口限制，生产企业积极挺价。鲁西化工（000830）、华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）等煤头尿素企业将同时受益于成本下降和销售的量价齐升。
○互联网金融领涨美股 国内网贷平台各显神通
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近日美股持续走强，截至23日，道指和标普再度创出历史新高。过去5个交易日，市值超过千万美元的个股中，主营学生学费贷款的First Marblehead以188%的累计涨幅居于首位。出于对互联网金融的鼓励，美国国税局将将该公司发放2.2亿美元退税款。
在中国，互联网金融具备交易成本低、客户覆盖面广的优点，正成为国家降低实体经济融资成本的重要抓手，相关指导意见和配套管理办法也有望加快出台。熊猫烟花（600599）的银湖网近日荣获“2014年度最具创新活力互联网金融企业”；腾邦国际（300178）的腾邦创投借助年底节日开展一系列营销活动。
【公告解读】
○赛为智能、天舟文化投资教育 在线教育回暖可期
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赛为智能（300044）拟以7000万元与安徽工业大学合作举办“安徽工业大学工商学院”，赛为智能占70%股权。该工商学院是全日制本科普通高等学校，以应用型本科教育（软件行业）为发展方向，直接与企业需求接轨。
天舟文化（300148）拟与两家PE机构共同对江苏麦可在线教育科技公司增资。其中，天舟文化出资4000万元持有麦可在线22.4%股份。“麦可在线”专注于移动互联网幼儿教育。
A股涉足在线教育的公司，如方直科技（300235）、华平股份（300074）、天喻信息（300205）、新南洋（600661）等，股价经过前期大幅回调后，存在反弹要求。
○东方园林获签20至50亿生态项目
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东方园林（002310）日前拿下了“宜兴环科园环科新城生态项目”，公司将与当地管委会及其他投资方合资成立项目公司，其中东方园林持股49%。该项目总投资额约为20亿元至50亿元，建设工期约5年。项目采用BLT模式（建设-租赁-移交）。2013年公司营收为49.7亿元。
○利源精制募资30亿元加码轨道车辆制造
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利源精制（002501）拟以19.32元每股为底价定增1.56亿股，募集30亿元投向轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目。项目建成后，公司将形成动车组400辆每年、铝合金城轨地铁400辆每年、不锈钢城轨地铁200辆每年的轨道车辆制造能力，同时新增铝型材深加工产品5万吨每年的生产能力。
【财报快递】
○赛象科技年报10转20 股东欲天量减持
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赛象科技（002337）2014年度拟向全体股东每10股转增20股。值得一提的是，12月2日，公司控股股东的一致行动人甬金通达称，其拟在未来六个月内，减持不超过5700万股，占公司总股本比例高达28.76%，减持理由是，根据控股股东的发展战略，拟通过收购兼并优质产业资产支持公司发展。
另外，东方国信（300166）年报拟每10股转增10股。
【信息追踪】
○银座股份获大股东鲁商集团增持
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银座股份（600858）大股东山东省商业集团于24日通过大宗交易增持公司600万股，占总股本比例1.15%，增持后合计持股比例上升为36%，未来6个月内累计增持不超过2%的股份。23日，上证报资讯报道公司获“商业股狙击手”黄茂如举牌，后者通过中兆投资目前持股比例为5%。银座股份24日高开后涨停，收于9.41元。
中证早知道
【今日导读】
○军民融合产业发展酝酿突破
○国务院：加快应急产业发展
○赛象科技年度分配10转增20
○利源精制定增切入动车制造
○扬农化工天量新高机构抢筹
【中证头条】
军民融合重磅会议将开 行业发展酝酿突破
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据国防部网站披露，由国防科工局等单位联合主办的第七届中国军民融合年会暨军工产融项目对接峰会，将于12月25日在北京举行。据了解，本届年会将对军民融合政策和发展方向进行解读，并探讨民企“参军”的门槛和渠道，以及军工产融项目对接等。
点评：在强军战略和深化改革的推动下，军民融合深度发展的若干政策建议、国防工业深化改革总体方案有望加快出台，军转民、民参军等领域均迎来快速扩容机遇。股票方面，可关注高德红外（002414）、四创电子( 600990 )、中航电子( 600372 )等相关概念股。
【中证聚焦】
国务院：加快应急产业发展
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国务院办公厅24日发布《关于加快应急产业发展的意见》提出，到2020年，应急产业规模显著扩大，应急产业体系基本形成，一批自主研发的重大应急装备投入使用。
点评：在应对突发事件措施和全社会不断增长的公共安全需求推动下，应急产品研发、生产催生了应急产业。2013年，消防、安防 、安全应急、信息安全、应急通信装备、反恐装备、食品安全 监测设备等领域专用产品和服务的产值达到近万亿元规模。上市公司中，同方股份（ 600100 ）子公司辰安伟业是国内应急平台建设领先企业，相继承担了国务院应急平台、十多个省部级应急平台、数十个城市应急平台。威创股份（002308）承接过包括山东省防汛抗旱指挥系统，成都应急联动指挥信息系统，呼和浩特市公安局应急指挥中心等多个重大项目。东华软件（002065）在数据灾备中心建设中有过成功案例。
【要闻速递】
○今年以来(截至12月22日)，根据市场成交额及2013年经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，券商已揽入佣金977.95亿元，与去年全年相比，增长44.67%。
○li*：中埃将加强基础设施建设等多领域合作。
○天津加快建设“美丽天津”。关注海泰发展（ 600082 ）、津滨发展（ 000897 ）等。
【公司动向】
利源精制拟定增切入动车及地铁制造
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利源精制（002501）拟以不低于19.32元/股定增募资不超过30亿元，用于“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”。该项目总投资为42亿元，由公司与日本三井物产金属共同实施完成。
点评：通过此项目，公司将进入高端装备 制造业，拓宽产业链，增强盈利能力，更有利于提高公司的自主创新能力，进一步提升公司的国内国际市场的竞争力。
○中通客车（000957）拟以12.19元/股定增募集7亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。
○皖通高速（ 600012 ）公告，根据相关文件，控股股东安徽省高速公路控股集团有限公司与安徽省交通投资集团有限责任公司重组为新的国有独资企业，重组后企业名称为安徽省交通控股集团有限公司。
○赛象科技（002337）年度分配拟10股转增20股。
○御银股份（002177）中标6亿建行ATM订单，首批金额8800万。
【产经观察】
国务院：助力中国装备走出去
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国务院总理li*12月24日主持召开国务院常务会议，部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级。会议认为，统筹国内国际两个大局，加大金融对企业“走出去”的支持，是稳增长、调结构的重要举措。
点评：加大金融支持，有利于国内装备制造企业走向世界。li*总理的欧亚之行标志着中国“一带一路 ”全面推进，相关受益行业，如工程机械、铁路装备、核电设备、基建等仍值得关注。
海工装备 标准将出 海上丝路促行业发展
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从工信部获悉，2015年海洋工程装备等行业规范标准将制定。在国家建设海上丝绸之路 的大背景下，海工装备行业也将受到市场关注。
点评：21世纪海上丝绸之路 的建设需要大力发展我国的海洋贸易和海洋交通，而其发展离不开海工设备，这无疑将海洋装备制造业提升到一个国家战略发展的高度。相关上市公司可关注海油工程（ 600583 ）、中集集团（ 000039 ）、江钻股份（ 000852 ）等。
安徽出台政策促旅游业发展
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安徽省政府近日印发《关于促进旅游业改革发展的实施意见》。作为发展目标，意见提出，基本建成旅游强省，旅游业成为全省国民经济战略性支柱产业。到2020年，全省旅游总消费达8000亿元，旅游业增加值占全省GDP的比重力争达到7%。关注黄山旅游（ 600054 ）。
【市场透视】
机构抢筹扬农化工
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继周二放量大涨6.12%后，今日扬农化工（ 600486 ）再度放量涨停，以31.26元创下该股的历史新高，同时成交额达4.70亿元，刷新历史天量水平。
从交易所盘后公开信息来看，机构投资者的抢筹行为对于股价封上涨停贡献颇大。该股的五大买入席位被机构专用席位所占据，买入金额均介于2200万元至9200万元之间，合计买入金额达2.47亿元，占该股总成交额的52.55%。
粤港澳自贸区 再引市场关注
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12月中旬以来，受多重因素影响，粤港澳自贸区板块出现深度调整，板块龙头调整幅度超过20%。不过，在短期大幅调整后，该板块的反弹动能也有望增强。一方面，粤港澳自贸区方案出台的确定性较高，这会在一定程度上赋予资金抄底的欲望；另一方面，港澳特首近期将共赴北京述职，也会明显提升粤港澳自贸区方案出台的预期。
多空争先减持 期指持仓骤降
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自晋升为当月合约以来，IF1501已经出现“三连跌”，本周累计跌幅已接近7%。值得注意的是,在金融股走弱引领股指期货 调整的背景下，期指持仓量出现明显下降。目前四大合约总持仓量已回归至20万手，较上周一度高达25万手的天量持仓下降近5万手，且市场多头情绪逐步降温。不过，与此同时，空头主力席位持仓大幅削减，或表明空头打压意愿并不坚决。
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