4月20日：绝参三大早知道（时报早知道 + 中证早知道 + 上证早知道）
上证决策参考 2015年04月19日
【本期导读】
○第二批自贸区下周集中挂牌
○定向是下一段货币放松主流
○社会资本加速布局保险资产
○4G产业链将重拾高增长预期
【权威声音】
第二批自贸区或于21日集中挂牌
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综合来自多个权威渠道的信息，未来一周第二批自贸区将迎来挂牌窗口期。据了解，粤闽津自贸区总体建设方案以及沪自贸区深化改革方案，已通过国务院最终审核，将于近日公布；统一的2015版负面清单也已编制完成，并下达四自贸区。
据悉，广东自贸区将于21日在南沙新区片区正式揭牌，南沙当天还会公布一批重要项目，横琴等片区则将于23日挂牌；福建自贸区也计划于21日挂牌；天津自贸区也将于下周在东疆保税港区举行挂牌仪式。根据此前中央对各自贸区统一挂牌的要求，不排除第二批自贸区及沪扩展区同日挂牌。另有消息称，20日国新办将举行新闻发布会，届时商务部及沪粤闽津自贸区负责人将回答记者提问。
【主编观点】
定向、针对性是下一段货币放松主流
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近期高层频繁调研，收集各方反馈信息，观察前期宏调效果。总理17日调研工行和国开行时特别指出，金融调控要服从和服务于经济社会发展大局，在经济新常态下要有新举措。19日央行即宣布普降存准率1个百分点，同时针对性实施定向降准，这可视为调研结果，也是对总理讲话的及时回应。
实际上，3月以来，央行已5次降低七天逆回购中标利率，降幅累计50个基点。过去一周，虽新一轮“打新”开启，但资金利率整体稳中有降。在数量型和价格型工具齐上阵后，考虑到支撑稳增长、调结构的实际需要，下一阶段货币政策还有进一步宽松的空间，同时将灵活有效地加大定向调控，并根据需要创新推出针对性强的金融措施，其中定向、针对性是主流。
下一段货币政策走势可从三个层面观察。一是基于外汇占款情况继续灵活地调整存款准备金率。今年外汇占款增量有限，基础货币供应有缺口，考虑到融资规模和M2增速下滑压力增加，货币乘数下降，仍有继续全面降准可能。二是基于社会融资成本的情况谨慎地降息。从实际操作看，降息对降低实体经济利率更有效。央行最新数据显示，企业融资成本3月末为6.83%，比去年底下降12个基点，比去年同期降50个基点，证明两次降息有效果。三是决策层今年以来一直强调“在区间调控的基础上加强定向调控”，出于建立更有质量的经济增长模式的政策考量，定向调控是主流。
由此推断，尽管货币放松趋势明朗，但不会漫天放水，也难复制此前降息、降准的高频次节奏。类似中期借贷便利（MLF）、补充抵押贷款（PSL）等可引导银行向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金的工具，才是宏观调控部门最青睐手段。10日央行宣布将按月公布MLF、SLF等创新型货币政策工具的操作细节，提高了此类工具的透明度，即为此类工具的试点、施行以及效果获得认可的明证。（有闻）
【热点调查】
社会资本加速布局保险资产
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近期马云、史玉柱、董文标等资本大佬进军保险业的图谋相继浮出水面，引发保险板块估值新一轮提升。实际上，据报资讯调查，有更多低调神秘的资本也已或正欲通过多条路径，深度布局保险业，投资者应了解其投“保”思路，并从中寻找机会。
◆行业政策红利让社会资本有的放矢
前所未有的行业政策红利，是驱动社会资本蜂拥保险业的主因。主要表现在，一是准入门槛放宽，中资保险公司单一股东持股比例上限由20%提高至51%，有利于社会资本掌握实际经营控制权；二是依托保险公司为政府分担养老财政压力的信号已明确，配以撬动保险需求的税优杠杆出炉，保费驶入增长快车道预期强烈；三是投资渠道全面打开，社会资本在运作时更有的放矢。
◆社会资本争做“巴菲特中国学徒”
保险公司在金融类中被公认为“门槛最低、行业开放程度最彻底、融资速度最快且融资成本最低”。社会资本模仿巴菲特，通过掌握保险公司的实际控制权并参与实际运营，运用金融杠杆率低成本融入资本，使得资产滚雪球式地持续快速放大。目前“巴菲特的中国学徒”除刘益谦、肖建华、郭广昌外，还有新晋的张俊、于泳及部分隐身在“马甲”后的神秘人。
◆“并表+借壳”的操作套路
目前布局保险投资的社会资本，都有丰富的资本市场运作经验，且旗下拥有一家或多家实际控制的上市公司，因此“并表+借壳”是他们运作保险资产的主要套路，这样一来可立竿见影地提振公司股价，二来可提供长期融资出口，一劳永逸地解决保险公司不同成长阶段的所有融资和回报要求。
◆重点关注四位大佬的运作布局
一是直接和间接控股天安财险、天安人寿、华夏人寿的肖建华。虽之前西水股份增资天安财险意外“流产”，但通过西水股份整合保险资源的意图日渐清晰，待材料完善和三个月期限到期后，仍有望继续推进。
二是杉杉股份、中科英华和艾迪西的实际控制人郑永刚，其控股中融人寿、正德人寿等多家保险公司，下一步有意整合旗下保险业务，并置入旗下上市公司。
三是同时玩转地产、资本、保险圈的张俊，旗下富德保险集团（原生命人寿）内部近日传出借壳上市计划，张俊直接和间接参股的多家上市公司、以及生命人寿近两年来频繁举牌的上市公司值得关注。
四是新晋神秘商人于泳，旗下拥有上市公司洛阳钼业。有消息称，于泳代表的鸿商集团正同时谋求保险、银行、证券牌照，目前收购一家保险公司的申请已递交至监管部门并有望近期获批。
【视点】
政府力促信息基础设施投资 4G产业链重拾高增长预期
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伴随着我国经济水平的逐步提升，当前中国互联网流量呈现“指数式”增长的态势，对通信基础设施不断提出挑战。李克强14日主持召开经济形势座谈会时，多次提及“加大信息基础设施建设、提高网络带宽”、“降低网络资费”等话题，并要求相关部门认真落实。据统计，三大运营商2015年资本开支将达到4075亿元，同比增9%，在4G投资方面的预算达到1532亿元，同比大幅增长22%。
报资讯获悉，在铁塔公司资金存在一定短板的情况下，中国移动或将在二季度紧急启动4G基站招标，而联通和电信也有望加快建设步伐，4G产业链或将重拾高增长预期。
三维通信（002115）是国内网络优化行业的龙头公司，向国内外运营商提供专业的无线网络优化覆盖产品及解决方案等，公司正积极向铁路、广电、司法、公安等领域进行行业应用的信息化拓展。随着运营商阶梯性的发展态势和中移动无线网络优化进入大规模推广期，公司的网优业务将迎来数年的高景气。
武汉凡谷（002194）是国内射频器件的优势企业，受益于4G基站建设的拉动，公司的双工器、滤波器、合路器、分路器等各项产品收入均出现大幅上升，并带动公司毛利率稳步向上。随着公司积极走出国门参与海外通信基础设施的建设以及雷达、自动化项目的拓展，公司的竞争力和市场占有率有望进一步提升。
【信息雷达】
博林特23日召开环保产品发布会
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博林特（002689）将于23日举行发布会，介绍电袋混合型除尘器产品情况。该产品由博林特拟收购标的远大环境研发生产，其运用了“荷电吸尘+布袋表面过滤”的除尘原理，能有效去除和控制PM2.5的排放。李克强去年3月底曾赴沈阳远大科技创业园考察，并仔细了解了公司环保设备情况。
博林特去年底推出定向增发方案，计划收购远大环境100股权，目前该方案已获证监会受理。
【编者感言】
过高杠杆才是市场最应正视的风险
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周末监管层采取相关举措警示市场风险，被投资者解读为政府有意降温股市，引发高度关注甚至紧张。但此后的再度澄清显示，监管层和广大投资者一样，对当下的牛市氛围倍加珍惜。过高杠杆及其由此导致的局部投机过度，才是市场最应正视的风险。
监管层将警示风险的传言早已流传，12日的产品曾以“有质量牛市是参与各方共同诉求”为题，提醒广大受众。实际上，股指上涨过快只是表面因素，真正引发业内和监管层担忧的是，本轮行情明显的资金推动特性，部分资金通过资本市场融资类业务或民间杠杆融资等形式繁多的工具和产品加了高杠杆，进一步放大和加速了市场上涨。
应该承认，投资者借助杠杆或其他金融衍生品放大投资额，并提高自身投资收益，这无可厚非，且也向为监管层所支持。但若不顾自身承受能力或经验的大干快上，效果就可能适得其反。过度杠杆向来是“双刃剑”，今日的“快涨”同样可能成为异日“超跌”的肇因，也是监管层无法坐视的。
中证决策参考 2015年04月19日
【今日导读】
＞提示的稳增长组合拳一一兑现
＞经济短周期企稳概率正在增大
＞二季度或是做多煤炭最佳时机
＞中国航空发动机整合有望提速
＞特变电工：拟向工业4.0迈进
【中证看市】
前期提示稳增长组合拳一一兑现
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从上周一开始，我们不断在盘中资讯提示，包括降准、产业扶持政策在内的一系列稳增长组合拳将陆续出台，并连续推荐大金融板块及水泥、基建、机械等相关利好板块。从周三的国务院常务会议到周日的降准，我们的判断正在一一兑现。
站在目前的时点，我们依然坚持此前的判断：经济数据低迷倒逼管理层加速出台稳增长措施，货币政策已经从 中性向宽松全面转向，财政政策也已发生结构性转向，目前的实体经济尽管数据依然低迷，但已处在景气回升的前夜，上周指数的加速上涨正是上述逻辑的具体体 现。短期来看，政策密集出台将加剧4月中后期市场的震荡，不排除大盘加速冲击阶段性顶部，但放在更长的时间周期来看，牛市远未结束。
经济短周期企稳的概率正在增大
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2015年一季度经济开局艰难，GDP增速创出六年新低。对此，我们并不悲观，经济下行是政策资源转移到培育新经济板块所带来的阶段性结果。尽管还存在一些不确定因素，但经济短周期活动的下降过程也许正在结束，二季度部分中观数据或出现边际改善。
从一些先行指标来看，PMI显示工业生产在供给端已有所趋稳，且随着降低电价为企业减负等政策落 地，工业企业经营信心有明显回升；大宗商品价格的下行可能已到末期，对PPI的负面影响将逐渐消退，我们倾向认为，二季度工业生产状况会呈现微弱的好转。 另外，进入二季度，政策对经济的托底会进一步增强。一方面，当前实际通胀数据与通胀水平目标间仍存在较大空间，央行宽松的货币政策还将延续，这将为经济企 稳提供有力支撑。另一方面，政府对房地产的宽松政策将开始显效，房地产投资可能略有好转；基建投资方面，考虑到去年底开始，中央加大铁路、水利等基础设施 建设的投资，并通过“一路一带”、长江经济带、京津冀区域发展协同推动，随着天气转暖，工程建设提速，保增长的政策效果将逐步显现。综上可见，一季度经济 短周期触底的可能性很大。
具体到投资上，经济短周期企稳回升，部分周期性行业或迎来反转，可适当加大周期行业的配置，如与基建投资相关、产品价格弹性较大的水泥和机械，以及长期被压制、涨幅落后的煤炭等。
【产业观察】
二季度或是做多煤炭最佳时机
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近期中国沿海煤炭运价指数小幅反弹。与之相背离的是，4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于每吨450元，环比每吨再跌9元，再度创下“十四连跌”，年内每吨累计跌幅达75元。业内预计，动力煤价格或将触底。
今年前两个月，规模以上煤炭企业利润额82.7亿元，同比下降62.6%，降幅比2014年扩大 16.4个百分点；亏损企业亏损额165.5亿元，同比增长32.4%，全国煤炭国有和国有控股企业整体亏损。经过连续的降价和市场洗礼，部分动力煤煤企 已无法承受连续亏损纷纷关停退出。行情总是在绝望中诞生，煤炭价格的政策底或已悄然来临。去年以来，国务院总理李克强、副总理张高丽、马凯等多次对煤炭行 业脱困做出重要批示。目前高层共研究制定了30多项政策措施。而从市场交易来看，国内商品煤质量管理办法里中规定的微量元素检测与国内煤价的持续走低双双 显效，因价格不具明显优势甚至倒挂，进口煤遭遇致命性打击，国内煤优势显现。我们认为，在“宽松政策+产能收缩”的大背景下，二季度煤炭行业有望探明底 部。
从市场博弈角度看，煤炭在牛市板块轮动中还鲜有表现，在估值剧烈分化的背景下，板块估值修复需求强烈。推荐行业内兼具主题个股，如涉及国企改革的盘江股份（600395）、安源煤业（600397）。此外，对价格较敏感的阳泉煤业（600348）、潞安环能（601699）也值得关注。
2015年生猪养殖效益或筑底回升
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3月中旬以来，猪价整体维持震荡上行走势，毛猪价格涨幅约8%，仔猪价格涨幅达15%，而同期二元 母猪价格基本维持稳定。业内人士认为，2014年生猪养殖行业整体亏损幅度之深，时间之长前所未有，进入15年后，生猪养殖行业景气度逐季走高，今年3月 上旬11.6元/公斤的生猪价格极有可能是今年的最低价，行业底部已经出现。可关注天邦股份（002124）、雏鹰农牧（002477）、天康生物 （002100）等。
【直击改革】
航空发动机整合有望提速
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据悉，中国航空工业集团拟对下属中航动力、沈阳黎明、贵州黎阳、南方集团4家发动机主机制造企业的铸造相关业务进行整合，组建中航精密铸造科技有限公司，总出资额29.47亿元。这或意味着中国航空发动机整合将提速。
航空发动机被誉为高端制造业领域“皇冠上的明珠”，当前世界仅有英、法、美、俄、中5国可独立研制航空发动机。目前，中国航空发动机精密铸造产品技术性能仍然存在较大差距，成为制约其向着更高层次发展的瓶颈。在国家安全战略和国产化替代的推动下，发动机产业有望获得国家千亿元以上的专 项资金。同时，“军民融合”已经成为高层大力推进的方向，确定性很高，民营企业参与军品生产的门槛将有望大幅降低。此次中国航空工业集团的整合中，民间资 本如上海安帝、深圳明诚以现金14.1亿元参与中航精密铸造的设立。
上市公司方面，可关注“发动机三兄弟”中航工业集团旗下中航动力（600893）、中航动控（000738）和成发科技（600391），以及主产振动试验设备，广泛用在航空航天、电子电器、舰船等众多领域的苏试试验（300416）。
【传闻求证】
传海康威视再推萤石新品
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求证：属实
海康威视（002415）将于4月21日在京发布萤石（旗下民用安防产品）的最新产品序列和 2015春季新品。据了解，公司提出了“萤石云+”的口号，表明该产品的覆盖纵深将有所提高。公司之前推出的萤石主要涵盖了家用摄像头和户外运动摄像头等 多个应用场景。另外，公司之前的萤石推广均把目光聚焦在硬件的理念创新，但云端的运营并没有作为重点，此次提出的萤石云+有望使得海康的软件要素得到市场 的更多重视，提升市场对其的综合预期。
【个股看台】
特变电工：向工业4.0迈进
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特变电工（600089）曾于2014年参加汉诺威工业博览会，近期在“取经”、酝酿方案、改进方 案的基础上推出了向工业4.0迈进的草案。根据此草案，公司将以制造业为根基，向“集成商、运营商、服务商技术、物流商”升级，大力培育系统集成能力，通 过数字化、自动化、智能化的工艺制造流程建设，赶超世界业先进水平，向符合工业4.0时代的世界级高新技术企业集团迈进。
海立美达：湖北福田2015年增厚业绩
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海立美达(002537)收购湖北福田70%股权后，其专用车、新能源车业务进展顺利。其中，专用 车业务4月份已开工，年内有望贡献收入10亿元；湖北福田此前拥有福田戴姆勒16%的车架总成订单，2015年根据协议要求将达到30%，净利润有望翻 番，2014年净利为600多万。
另外，公司目前试制的新能源样车包括1000吨载重的物流电动车和城市清扫车，预计5月份下线。而其子公司日照兴业的LNG气瓶即将通过测试，预计5、6月份可实现供货，新增1000万净利。
上证早知道 2015年4月19日 星期日
【今日导读】
>全面和定向降准齐上阵 稳增长系列政策加码
>自贸区挂牌倒计时 水泥产能过剩将显著改善
>啤酒花将被同济堂借壳 易食股份变身旅游股
>拓维信息深耕在线教育 安泰科技购天龙钨钼
【上证聚焦】
○全面和定向降准齐上阵 稳增长系列政策加码
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央行19日决定，从20日起，普降金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并有针对性地实施定向降准措施：对农信社、村镇银行等额外降准1个百分点；对农发行额外降准2个百分点；对符合审慎经营要求，且三农或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存准率。
点评：此次降准的时点符合市场预期，力度远超预期，不少银行能享受到1.5个百分点的降准。据估算，目前一般性存款余额约110万亿元，全面和定向降准可释放约1.5万亿流动性。后续的降息和一系列财税、产业稳增长政策出炉可期。银行、地产行业对于流动性释放最为敏感，水利和地下管网建设也有望成为稳增长重要抓手。公司方面，安徽水利（600502）受益于即将开工的引江济淮工程；三峡水利（600116）获央企中节能入主；蓝英装备（300293）率先进军综合管廊系统建设；纳川股份（300198）主营城市排水管网材料。
【上证精选】
○习近平将于20日至24日出访巴基斯坦，并赴印尼出席亚非领导人会议和万隆会议60周年纪念活动。
○李克强17日主持召开座谈会，提出支持小微企业、积极发展互联网+金融、择机推出深港通。
○《关于促进融券业务发展有关事项的通知》17日发布；证监会18日表示这并非鼓励卖空打压股市。
○公募基金参与两融和转融通业务开闸，普通的股票型和混合型基金只能参与融资业务。
○中民投以150亿元投建的全球最大单体光伏电站18日开工；苹果透露正在中国建设太阳能项目。
○人教社发布全国首套校园足球教材，将于今年秋季进入中小学校园。
【产业情报】
○自贸区挂牌进入倒计时 港口物流等行业受益
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国新办将于4月20日上午召开新闻发布会，商务部、上海、广东、天津和福建将分别介绍自贸区有关情况，并答记者问。国务院17日发布了《国务院关于改进口岸工作支持外贸发展的若干意见》，提出加强口岸基础设施建设。
点评：20日新闻发布会的召开，意味着自贸区挂牌已进入倒计时。自贸区建设对港口物流行业的发展形成显著利好，而国务院发文要求加强口岸基础设施建设，更是对港口物流行业的直接政策支持。公司方面，天津港（600717）是中国北方最大的综合性港口，受益于天津自贸区建设；厦门空港（600897）从事航空物流业务，在福建自贸区建设中受益。
○低标号水泥淘汰已成定局 产能过剩将显著改善
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上证报资讯获悉，工信部本月在京组织召开了水泥标准修订工作座谈会，着重探讨取消32.5复合水泥对行业平稳运行和结构调整可能产生的影响。预计32.5复合水泥年内将被全面取消。
点评：32.5强度水泥是低标号水泥，目前我国该类水泥产量占到半数以上，这是目前水泥产能过剩重要原因。据海螺水泥人士介绍，如果取消低标号水泥，会有7-8亿吨水泥产量退出市场，这将显著改善水泥产能过剩局面。国内水泥龙头企业技术标准已达到世界先进水平，将受益于低标号水泥退出，公司方面，天山股份（000877）是北疆地区水泥龙头；宁夏建材（600449）是宁夏最大的水泥企业；祁连山（600720）占据甘肃青海大部分水泥市场。
○电改后续配套文件将出台 售电公司将转型
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17日国新办新闻发布会上，国家发改委副主任连维良表示，输配电价改革是整个电力体制改革的关键内容。这一轮电力体制改革思路被形象地叫做“放开两头，管住中间”。发改委已经先后出台了三个电力体制改革的配套文件，下一步还会有新的配套文件出台。
点评：“放开两头”是要提高发电方、售电方、用电方的市场化程度，使竞争更加充分，这也是电改的最大亮点。机构分析认为，未来售电公司商业模式将变为贴近电力用户的多元化能源服务商，并有机会转入能源互联网领域。广安爱众（600979）在广安市售电业务区域垄断优势明显；郴电国际（600969）是郴州地区主导电力供应商，电改打开公司电力市场外延发展空间。
【公告解读】
○啤酒花获同济堂医药借壳
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啤酒花（600090）拟以5.44亿元的价格向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权，同时拟拟以6.39元每股的发行价格，通过发行股份加现金方式，合计61.27亿元购买同济堂医药100%股权，配套募资16亿元。同济堂医药主要从事医药流通业务，2014年净利3.57亿元。
交易完成后，公司控股股东将变更为同济堂控股，实际控制人变更为张美华、李青夫妇。此次交易构成借壳。
○易食股份收购凯撒同盛 变身旅游股
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易食股份（000796）拟以5.55元每股向海航旅游、凯撒世嘉发行4.32亿股，作价24亿购买其分别持有的凯撒同盛51%、49%股权，同时拟以6.45元每股发行1.24亿股配套融资8亿元用于凯撒同盛旅行社相关主营的发展。
交易对方承诺，标的公司2015年至2017年扣非净利分别不低于1.62亿、2.08亿、2.54亿。完成后，上市公司将依托海航集团资源，有望成为领先的出境游全产业链运营商。
○拓维信息收购多家公司 深耕在线教育
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拓维信息（002261）拟以18.7亿元总价，以定增及支付现金收购海云天，长征教育各100%股份和龙星信息、诚长信息剩余各49%、40%股权，实现全资控股上述公司；同时定增配套募资4.38亿元，定增发行价均为16.4元每股。
据业绩承诺，标的公司2015年至2016年合计净利不低于1.18亿元、1.51亿元。海云天是国内领先的教育评价技术和服务提供商，为全国17个省提供高考网上评卷服务；长征教育拥有幼儿教育强大的线下渠道能力和内容创作能力。
○安泰科技拟购天龙钨钼100%股权
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安泰科技（000969）拟定增收购天龙钨钼100%股权，同时向控股股东中国钢研，员工持股计划安泰振兴专户等定增配套募资3.42亿元，发行价均为8.17元每股。
据业绩承诺，天龙钨钼2015至2017年度净利应分别达1.1亿、1.35亿、1.65亿元。收购完成后，安泰科技将向天龙钨钼注入难熔材料分公司经营性资产，并由其主导该产业整合。
○大通燃气增发募资收购两天然气股权
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大通燃气（000593）拟以7.2元每股为发行底价，向大股东大通集团、公司员工持股计划（尚未正式成立）等定增募资6.15亿元，用于收购购旌能天然气88%股权、罗江天然气88%股权和补充流动资金。其中大股东认购不低于45%股份。
○华润双鹤37亿获注华润赛科100%股权
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华润双鹤（600062）拟以37亿元价格，通过发行股份及付现方式，收购大股东北药集团持有的华润赛科100%股权。发行价格19.69元每股，完成后，大股东北药集团持股比例将由49.12%增至60.23%。
华润赛科拥有自产制剂、原料药、医药商业三大业务，主要治疗领域为心血管疾病和泌尿系统疾病，2013年至2014年净利润分别为1.82亿元和1.96亿元。
○佐力药业控股德清第三人民医院
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佐力药业（300181）拟用自有资金1.9亿元对德清第三人民医院增资，增资完成后公司持有德清县第三人民医院75%的出资额，德清三院是二级综合性医院，此次投资是公司参与公立医院改革的尝试，也是其加快医疗全产业链布局的重要一步。公司还将尝试借助远程诊疗、医药电商等新型服务模式，培育新的盈利增长点。
【财报快递】
○大智慧多氟多大幅预增
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大智慧（601519）预计一季度净利同比增长400%左右，公司同日公告，资产重组获得证监会审核通过。多氟多（002407）预计上半年净利同比增长130%至160%。
○海默科技等多家公司高送转
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海默科技（300084）2014年净利同比增长78%，拟10股转12派0.3元。龙净环保（600388）2014年净利同比增长1.5%，拟10转10送5派3.3元。中化岩土（002542）2014年净利同比增长84%，拟10转10派0.5元。
掌趣科技（300315）2014年净利同比增长115%，拟10转9股派0.29元。泰胜风能（300129）2014年净利同比增长25%，拟10转10派1元。海达股份（300320）2014年年报拟10股转12派1.25元。
【一周回顾】
○为“扎堆”一词正名
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中国人经常扎堆，中国人又经常批评别人的扎堆现象。农民扎堆去沿海地区打工，被斥为“盲流”；政府或企业扎堆投资一类项目，被责为“重复建设”；新股民扎堆开户，被贬为“接盘侠”。然而时光荏苒，当年的“盲流”已成为受到支持的劳务输出；当年“重复建设”的交通设施已变得车满为患；当初敢于重仓的新股民，则是此轮行情的最大赢家。
其实，扎堆本身并无对错，扎堆的方向是否顺应事物发展趋势，才是成败关键。就拿曾经出现扎堆建设现象的电影院为例，随着居民消费能力提升和反盗版的推进，票房市场进入了不可阻挡的高增长期。即使有暂时的银幕过剩，也能较快盈利。正是基于这一趋势，上周《速度与激情7》刚一首映，上证报资讯便给予详尽点评，提到的万达院线次日涨停。
那么，众人扎堆的股市有没有上涨的合理趋势呢？不可否认，经济数据较为低迷。但我们也不能无视，高层对万众创业、一带一路、高铁核电的持续支持，证监会对“改革牛”的珍惜呵护，央行也曾表示，资金进入股市也能支持实体经济。就算只看资金推动，现在场外资金入市热情高涨，但与上轮牛市相比，最疯狂的时刻并未到来。
时报早知道
·今日导读·
>多空消息交织助推慢牛行情 两条主线布局
>习主席访巴将签历史性大单 一带一路 枢纽加快建设
>各地加快地下管线改造 万亿市场空间开启
>万向钱潮将择机投资动力锂[tag]电池 [/tag]
·主编视角·
>多空消息交织助推慢牛行情 两条主线布局
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本周末，先是周五下午证券 业协会等四部门联合下发融券新规，鼓励机构做空。周六证监会加班澄清此举非打压股市。周日，央行宣布自4月20日起下调存款准备金率1个百分点。在多空消息交织、股指进入加速上涨情况下，如何布局下一阶段行情值得关注。怀新资讯认为，从近期管理层对当前市场态度看，“慢牛”无疑是一大关键词。从根本上讲，中国经济转型 升级是一个长期的过程，因此借力资本市场也将是长期的，这就需要慢牛、长牛。
在“慢牛”这一共识下，两条主线值得关注：一是估值较低兼具改革预期 的国企股，结合国企改革 顶层设计方案有望在二季度公布，国企改革或成为下一阶段一大热点。其中，在南北车合并 ，股价大幅上涨的标杆效应下，具有合并预期的央企 旗下个股也值得关注；二是受益中央新一轮“稳增长 ”政策 的行业，如核电 、城市地下管网、环保 等。
·投资聚焦·
>习主席访巴将签历史性大单 一带一路枢纽加快建设
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4月20日至21日，xi*主席将访问巴基斯坦，期间将同巴国领导人谋划两国合作总体框架，推动中巴经济走廊建设和其他各领域务实合作取得实质性进展。据外媒报道，两国届时将签署规模达460亿美元的基础设施投资计划 ，这将是历史上中国在海外最大的单笔投资。
业内认为，习主席将今年出访首站选在巴基斯坦，凸显两国合作的重要性。此次合作的重点中巴经济走廊，北起新疆 喀什 、南至瓜达尔港，是“一带”和“一路”的交汇处，被称为“一带一路”战略的旗舰项目。随着这一历史性投资计划的启动，“一带一路”战略也将加速实施。A股公司中，珠海港（ 000507 ）大股东珠海港控股集团有意参与开发瓜达尔港合作项目；中国交建（ 601800 ）将参与建设瓜达尔新国际机场。
>各地加快地下管线改造 万亿市场空间开启
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据媒体报道，山东省政府近日出台加强城市地下管线建设管理意见，明确通过加大资金投入等举措，积极推进城市地下综合 管廊建设，力争年内全省城市地下综合管廊长度超过300公里。近期，北京、杭州、合肥等地也相继开展地下管线普查工作，为后期改造做准备。
业内认为，全国地下综合管廊建设带来的市场空间巨大。据机构测算，如果每公里投资5500万元，假设全国334个地级行政区平均的地下管廊里程达到100公里，总投资将达到1.8万亿。按照计划，5月末城市综合管廊工程技术规范将出台，管廊建设将加速启动。可继续关注此前提示的纳川股份（300198）、永高股份（002641）以及在地下盾构等业务领域竞争力较强的隧道股份（ 600820 ）。
·财经要闻·
>央行年内第二次降准，或释放1.2万亿资金。
>发改委下调燃煤发电上网电价，平均每千瓦时降约2分。
>证监会澄清：支持融券业务非打压股市。
>广东、天津 自贸 区将于21日挂牌。
>楼继伟：中方正积极推进亚投行年底投入运营。
·独家参考·
>万向钱潮将择机投资动力锂电池
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怀新资讯获悉，万向钱潮（ 000559 ）正在密切关注新[tag]能源 [/tag]汽车 产业 链投资机会，其中对动力锂电池兴趣较大。公司高层近期表示将适时向董事会提出投资方案。公司此前一直从事汽车零部件生产，由于大股东万向集团先后收购了美国电池企业A123和电动车 生产商菲斯克，市场预期公司介入新能源汽车 产业只是时间问题。公司高层近期表态显示该预期即将兑现。另据了解，在传统汽车零部件产业上，公司正在大量采用机器换人，并计划通过收购兼并的方式，集中优势资源发展主导产品。
·公告淘金·
>同济堂作价61亿借壳 啤酒 花
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啤酒花（ 600090 ）拟以发行股份加现金方式，合计61.27亿元的价格购买同济堂医药 100%股权，同时拟作价5.44亿向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权。另外，啤酒花将非公开发行2.35亿股募资16亿元，用于本次交易现金支付 对价、汉南产业园项目、医药安全 追溯系统项目等。
点评：同济堂是一家大型医药物流企业，主营业务包括药品、医疗 器械等产品的批发业务，2012-2014年净利润分别为2.8亿元、2.7亿元、3亿元。同济堂医药具有良好的盈利能力，可以有效改善上市公司的资产质量、提高上市公司未来 的持续经营能力。
>易食股份24亿收购凯撒同盛转型出境游服务
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易食股份（000796）拟以5.55元/股向海航旅游 、凯撒世嘉共发行4.32亿股，作价24亿元购买凯撒同盛全部股权。交易完成后，公司的营业收入将主要来自出境旅游服务，兼顾经营航空 、铁路 配餐及服务。另外，公司拟6.45元/股发行1.24亿股募资8亿元，全部投资于凯撒同盛主营业务。
点评：凯撒同盛是中国领先的出境游综合运营商，主要面对政府、企业和个人提供出境游产品的批发、零售、企业会奖业务以及目的地服务，进行出境游产品的全产业链 综合运营。凯撒同盛承诺2015－2017年净利润分别不低于1.6亿元、2.1亿元、2.5亿元。
>渤海租赁（ 000415 ）拟以12.23元/股的价格募集资金160亿元，用于向下属公司天津渤海、HKAC、Seaco SRL进行增资，并偿还部分债务。控股股东海航资本及其关联方认购80亿份额。
>安泰科技（000969）拟以10.36亿元收购天龙钨钼100%股权。天龙钨钼主营业务是钨钼材料精深加工制品的研发、生产和销售，2015-2017年承诺净利润分别不低于1.1亿万、1.35亿万和1.65亿元。
>华媒控股（000607）将收购快点文化 传播51%股权，共计支付现金2.04亿元。快点传播主要从事移动 端视频 运营业务，其核心优势在于丰富的渠道推广资源以及优质的视频内容提供。
>飞亚达（ 000026 ）拟以12.89元/股募资6亿元用于飞亚达表新品上市、电子 商务、品牌营销推广、技术服务网络 建设及补充流动资金。
>兴源环境（300266）与贵州凯里开元城市签署了《贵州凯里经济开发区下司镇水环境治理 工程项目投资合作框架协议》，项目投资总额约为3亿元，占2013年公司营收93.14%。
>大智慧（ 601519 ）一季报预增400%左右，同时公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过，交易方案为收购湘财证券100%股权。
>双塔食品（002481）发布第一期员工持股 计划，该计划参与员工人数不超过325人，计划持有公司股票规模上限为不超过2100万股，占公司现有股本总额的4.16%。
·资金风向·
>沪指盘中突破4300点 机构领衔买入中色股份
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上周五，沪深指数大幅高开后维持震荡，沪指盘中突破4300点，创业板 指数上演过山车行情。盘面上，一带一路、港口 航运、装备 制造等板块涨幅较大。龙虎榜上，中色股份（000758）值得关注。公开信息 显示，两机构和三家营业部合计买入2.63亿元，占当日总成交额的36.6%。公司主营涵盖海内外有色金属 资源的开发、国际工程技术承包、国际劳务合作、进出口 等业务，有望受益一带一路战略推进。
>三大期指均走强
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上周五，三大期指品种均走强。截至收盘，主力合约IF1505涨83.8点收于4604.4点，涨1.85%，升水减至8.26点，持仓量减少5845手至9.4万手，部分资金参与新期指品种。中金所公开数据显示，IF1505合约多空双方前20名机构分别减仓6834手和6296手。上证IH1505收涨0.94%，升水18.67。中证IC1505期货 合约收涨1.51%，贴水222.56点。在货币政策宽松，打新资金回流推动下，期指仍有望延续强势。
·一周回顾·
上周，打新资金并未给大盘带来太多负面影响，A股做多情绪愈演愈烈，沪指周五更是大涨近3%，盘中冲上4300点，市场风格切换明显，蓝筹股接棒领涨大盘，中小盘股则集体调整。而上周亮点中，我们把握住了核电、铁路等主题。
12日，部分地区铁路建设工作会议在重庆市召开，li*作出重要批示。我们认为随着铁路出口空间打开，铁路行业有望进一步提速。可关注晋亿实业（ 601002 ）、太原重工（ 600169 ）等铁路设备公司。之后4个交易日,晋亿实业涨12.6%，太原重工涨22.9%。
14日，我们获悉，备受关注的《水污染防治行动计划》（简称水十条 ）即将公布。水十条出台将打开行业投资空间，龙头企业受益明显，如兴蓉投资（ 000598 ）、巴安水务（300262）等。之后2个交易日，兴蓉投资涨23%，巴安水务涨11.2%，
15日，li*4月15日主持召开国务院常务会议，决定在沿海地区核准开工建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。我们认为“华龙一号”是以我国三代核电自主创新成果，有望在未来三代技术竞争中取得优势。已经切入或有能力切入华龙一号产业链的公司将显著受益，之后2个交易日，推荐的丹甫股份（002366）、浙富控股最高涨幅达到21%。
中证早知道
·今日导读·
○中巴经济走廊奏响一带一路 第一乐章
○军民融合 一揽子优惠政策 近期将出台
○拓维信息 打造“[tag]互联网 +[/tag]教育 ”生态 圈
○通威股份携手外资建高端水产饲料 厂
○国务院发文支持跨境电子 商务试验区
·中证头条·
中巴经济走廊奏响“一带一路”第一乐章
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国家主席xi*将于20日至21日对巴基斯坦进行国事访问。4月19日，xi*在巴基斯坦媒体发表署名文章，文章指出，中巴经济走廊位于丝绸之路 经济带和21世纪海上丝绸之路 交汇处，是“一带一路”倡议的重大项目。
点评：中巴经济走廊北起新疆 喀什 、南至巴基斯坦瓜达尔港，新疆是中巴经济走廊上的重要节点、核心地区，伴随着中巴经济走廊的快速发展，新疆板块料将持续受益，值得投资者重点关注。相关个股可关注天山股份（000877）、北新路桥（002307）等。
·中证聚焦·
军民融合将出台一揽子优惠政策
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中证资讯从权威人士处获悉，军民融合一揽子优惠政策近期将出台；新版武器装备 科研生产许可目录已修订完成，许可范围缩减了2/3左右，近期有望出台；武器装备非竞争性采购的负面清单制度也正在制定中，未纳入负面清单的项目均向民营 企业开放。
◆近期，工信部、国防 科工局分别印发了2015年军民融合专项行动计划和军民融合深度发展专项行动实施方案，开启军民融合发展“黄金 期”。上述政策出台后，“民参军 ”的门槛降低，比例会大幅度增加。
◆今年将开启“民参军”未来 黄金十年，看好军民融合背景下民参军相关产业 链。三条主线值得关注，北斗[tag]产业链 [/tag]相关上市公司，包括海格通信 、振芯科技、中海达和合众思壮；受益于低空 空域开放的通航产业链上市公司，如海特高新、威海广泰、四川九洲等；受益于武器信息化 建设浪潮的民营企业，未来具有核心自主知识产权、研发生产能力强、信誉良好的民口企业获得相关订单的概率将大大增加，如高德红外、华纺股份等。
·要闻速递·
○证券 业协会等四家自律组织17日联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》。证监会新闻发言人称，目的是促进融资融券 业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。
○河北 省国资委系统工作会议透露，河北省《关于进一步深化国资国企改革 的意见》及其配套文件将出台，力求在优化国有经济布局、稳妥推进混合所有制改革、完善公司法人治理 结构、薪酬制度改革等方面取得新突破。
○目前两市融资余额已超1.7万亿元。根据上市券商 2014年年报 及今年前3个月财务数据测算，融资余额已接近理论极致。
○中民投 拟在宁夏投约150亿元，建全球最大单体光伏 电站。
○国务院印发《关于进一步促进展览业改革发展的若干意见》。
○广东自贸 区4月21日南沙挂牌。关注珠海港（ 000507 ）。
○香港财政司司长曾俊华警告：周一港股 或大幅低开，相关风险不容忽视。
·公司动向·
拓维信息打造“互联网+教育”生态圈
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拓维信息（002261）4月18日公布重组预案，公司拟将教育产业链上的四家公司一举揽入怀中。方案显示，公司拟以发行股份并支付 现金的形式，分别购买海云天100%股份，长征教育100%股份，龙星信息49%股权和诚长信息40%股权，交易总对价为18.68亿元。
点评：本次并购重组 完成后，公司在线教育 “云数据+网络 平台+O2O ”完整生态圈已基本成型。无论是线上产品布局，线下用户拓展还是业务盈利能力，公司都已具备角逐在线教育行业龙头的实力。
通威股份携手外资共建高端水产饲料厂
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通威股份（ 600438 ）4月19日晚间公告，公司与丹麦BioMar集团股份有限公司签署了《合作备忘录》。BioMar集团是全球排名前三位的特种水产饲料供应商，目前的业务主要可划分为北海、美洲、欧洲大陆三大区域 ，在每个区域其市场占有率均在25%左右。
点评：目前，国内水产孵化期饲料和开口饲料尚未形成规模，随着水产养殖 精细化程度、技术性要求的不断提升，上述产品具有较大的市场规模潜力。水产孵化期饲料、开口饲料以及海水饲料具有较高的附加值，此次合作将提升公司的盈利能力。
华润双鹤资产收购 华润医药 板块整合或重启
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华润双鹤（ 600062 ）4月19日晚间公告，拟采用非公开发行股份及支付现金相结合的方式，购买北药集团持有的华润赛科100%股权，交易价格为37.01亿元。公司股票4月20日复牌。
点评：此次华润双鹤收购华润赛科，开启了将华润双鹤作为化药业务平台的整合进程。这或许意味着华润集团医药板块整合大幕重启。
○啤酒 花（ 600090 ）拟以5.44亿元的价格向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权，同时拟拟以6.39元每股的发行价格，通过发行股份加现金方式，合计61.27亿元购买同济堂医药100%股权，配套募资16亿元。同济堂医药主要从事医药流通业务，2014年净利3.57亿元。
○大通燃气 （ 000593 ）4月19日晚间公告，公司拟以7.20 元/股的发行价格向大通集团等特定对象非公开发行8541.67万股，募集资金约6.15亿元，用于收购旌能天然气 88%股权和罗江天然气88%股权和补充流动资金。未来公司拟进一步提升燃气业务的发展水平，通过收购优质燃气资产等方式完善燃气业务布局。
○华润万东（ 600055 ）、鱼跃医疗 （002223）4月19日晚间双双公告，公司控股股东鱼跃科技于4月17日与阿里 健康共同签署了《战略合作框架协议》，鱼跃医疗将与阿里健康在智能健康硬件领域的全面合作；万东医疗与阿里健康在医疗影像、阿里健康云医院 平台的全面合作。
○易食股份（ 000796 ）拟以5.55元每股向海航旅游 、凯撒世嘉发行4.32亿股，作价24亿购买其分别持有的凯撒同盛51%、49%股权。
○安泰科技（000969）拟定增 收购天龙钨钼100%股权，同时向控股股东中国钢研，员工持股 计划安泰振兴专户等定增配套募资3.42亿元，发行价均为8.17元每股。
○司尔特(002538)拟入股磷矿石 供应商贵州路发。
○海达股份 （300320）拟10转12派1.25元。三环集团（300408）拟10转10派5元。
·产经观察·
国务院发文支持跨境电子商务 综合 试验区建设
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中国政府网17日消息，国务院发布改进口岸工作支持外贸 发展若干意见。意见优化口岸服务，促进外贸稳定增长。意见提出，统筹推进全国一体化 通关改革，扩大内陆地区口岸对外开放，支持跨境电子商务综合试验区建设，建立和完善跨境电子商务通关管理系统和质量安全 监管系统。
点评：去年两会 期间，li*总理特别提到，要从战略高度推动出口 升级，扩大跨境电子商务试点。从市场发展空间来看，未来将迎来跨境电商 的黄金时代，近几年以来，中国出口增速逐渐趋缓，但跨境电商交易额增长势头强劲，近两年增速均超过30%。
◆上市公司中，外运发展（ 600270 ）旗下中外运敦豪的海外网络发达，主要做出口B2C市场。2013年以来，公司加快了仓储设施的布局，目前在杭州跨境电子商务试验区、上海 自贸区等国内跨境B2C进口试点口岸都拿到了仓库资源。海外方面，公司将陆续布局欧洲、美国、日本、香港和迪拜等区域。小商品城（ 600415 ）践行“互联网+”理念，通过义乌购大平台实现线上线下融合，金融 与商业融合，流通互联融合。其他相关概念股还包括焦点科技（002315）、生意宝（002095）、百圆裤业（002640）等。
·市场透视·
降准利好+洼地效应 行情行至“蓝色季”
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19日央行决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并对农村金融 机构额外降准1个百分点、对农发行额外降准2个百分点。
◆降低存款准备金率历来在我国货币政策中属于重量级别，本次降准力度加大再次确认货币政策的持续宽松，预计后续仍有动作，宽松政策的序幕正在拉开。此次降准进一步明确了放松信号，资金利率下行的趋势将得到巩固，会再次推动居民存量资产向股市转移，增量资金入场的逻辑将得到强化，将有效提振A股市场。
◆降准令牛市根基再度得以夯实，对市场形成利好，尽管短期波动加剧，但上行趋势不变。另外，面对创业板 估值泡沫的过度膨胀，资金近期开始转战“洼地”，风格切换至蓝筹股，短期降准利好将进一步提升蓝筹股的吸引力。品种上，银行、地产等对货币政策敏感的品种将顺风起舞，一带一路、国企改革等主题也将延续强势。
◆中证资讯此前重点提示，随着三月及一季度经济数据将陆续公布，市场对数据预期普遍较为悲观，管理层将进一步启动宽松政策拉动实体经济。
·一周回顾·
利空利好大对决 做好各种应对
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周末股市事挺多，先是出了个鼓励融券卖空的举措，业内哀声一篇，随后证监会跑出来辟谣，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。但新华富时中国A50指数期货 及周五晚港股即月期指暴跌或许更能代表市场的看法。吊诡的是，周日下午，央行宣布了超预期降准，理论上讲，对股市是超级大利好。利空利好大对决，周一市场该何去何从？还是别进行所谓的预测，做好各种可能的准备，出现那种状况，就采取那种方案应对。
本周中证早知道重点资讯主要有：国务院印发《水污染防治行动计划》；国常会决定核准建设“华龙一号”三代核电 技术示范机组；国家发改委部署加快推进输配电价改革；技术规范5月末出台 城市地下管廊建设有望提速；技术突破﹢出海提速 核电产业链迎爆发期等。
【本期导读】
○第二批自贸区下周集中挂牌
○定向是下一段货币放松主流
○社会资本加速布局保险资产
○4G产业链将重拾高增长预期
【权威声音】
第二批自贸区或于21日集中挂牌
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综合来自多个权威渠道的信息，未来一周第二批自贸区将迎来挂牌窗口期。据了解，粤闽津自贸区总体建设方案以及沪自贸区深化改革方案，已通过国务院最终审核，将于近日公布；统一的2015版负面清单也已编制完成，并下达四自贸区。
据悉，广东自贸区将于21日在南沙新区片区正式揭牌，南沙当天还会公布一批重要项目，横琴等片区则将于23日挂牌；福建自贸区也计划于21日挂牌；天津自贸区也将于下周在东疆保税港区举行挂牌仪式。根据此前中央对各自贸区统一挂牌的要求，不排除第二批自贸区及沪扩展区同日挂牌。另有消息称，20日国新办将举行新闻发布会，届时商务部及沪粤闽津自贸区负责人将回答记者提问。
【主编观点】
定向、针对性是下一段货币放松主流
——
近期高层频繁调研，收集各方反馈信息，观察前期宏调效果。总理17日调研工行和国开行时特别指出，金融调控要服从和服务于经济社会发展大局，在经济新常态下要有新举措。19日央行即宣布普降存准率1个百分点，同时针对性实施定向降准，这可视为调研结果，也是对总理讲话的及时回应。
实际上，3月以来，央行已5次降低七天逆回购中标利率，降幅累计50个基点。过去一周，虽新一轮“打新”开启，但资金利率整体稳中有降。在数量型和价格型工具齐上阵后，考虑到支撑稳增长、调结构的实际需要，下一阶段货币政策还有进一步宽松的空间，同时将灵活有效地加大定向调控，并根据需要创新推出针对性强的金融措施，其中定向、针对性是主流。
下一段货币政策走势可从三个层面观察。一是基于外汇占款情况继续灵活地调整存款准备金率。今年外汇占款增量有限，基础货币供应有缺口，考虑到融资规模和M2增速下滑压力增加，货币乘数下降，仍有继续全面降准可能。二是基于社会融资成本的情况谨慎地降息。从实际操作看，降息对降低实体经济利率更有效。央行最新数据显示，企业融资成本3月末为6.83%，比去年底下降12个基点，比去年同期降50个基点，证明两次降息有效果。三是决策层今年以来一直强调“在区间调控的基础上加强定向调控”，出于建立更有质量的经济增长模式的政策考量，定向调控是主流。
由此推断，尽管货币放松趋势明朗，但不会漫天放水，也难复制此前降息、降准的高频次节奏。类似中期借贷便利（MLF）、补充抵押贷款（PSL）等可引导银行向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金的工具，才是宏观调控部门最青睐手段。10日央行宣布将按月公布MLF、SLF等创新型货币政策工具的操作细节，提高了此类工具的透明度，即为此类工具的试点、施行以及效果获得认可的明证。（有闻）
【热点调查】
社会资本加速布局保险资产
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近期马云、史玉柱、董文标等资本大佬进军保险业的图谋相继浮出水面，引发保险板块估值新一轮提升。实际上，据报资讯调查，有更多低调神秘的资本也已或正欲通过多条路径，深度布局保险业，投资者应了解其投“保”思路，并从中寻找机会。
◆行业政策红利让社会资本有的放矢
前所未有的行业政策红利，是驱动社会资本蜂拥保险业的主因。主要表现在，一是准入门槛放宽，中资保险公司单一股东持股比例上限由20%提高至51%，有利于社会资本掌握实际经营控制权；二是依托保险公司为政府分担养老财政压力的信号已明确，配以撬动保险需求的税优杠杆出炉，保费驶入增长快车道预期强烈；三是投资渠道全面打开，社会资本在运作时更有的放矢。
◆社会资本争做“巴菲特中国学徒”
保险公司在金融类中被公认为“门槛最低、行业开放程度最彻底、融资速度最快且融资成本最低”。社会资本模仿巴菲特，通过掌握保险公司的实际控制权并参与实际运营，运用金融杠杆率低成本融入资本，使得资产滚雪球式地持续快速放大。目前“巴菲特的中国学徒”除刘益谦、肖建华、郭广昌外，还有新晋的张俊、于泳及部分隐身在“马甲”后的神秘人。
◆“并表+借壳”的操作套路
目前布局保险投资的社会资本，都有丰富的资本市场运作经验，且旗下拥有一家或多家实际控制的上市公司，因此“并表+借壳”是他们运作保险资产的主要套路，这样一来可立竿见影地提振公司股价，二来可提供长期融资出口，一劳永逸地解决保险公司不同成长阶段的所有融资和回报要求。
◆重点关注四位大佬的运作布局
一是直接和间接控股天安财险、天安人寿、华夏人寿的肖建华。虽之前西水股份增资天安财险意外“流产”，但通过西水股份整合保险资源的意图日渐清晰，待材料完善和三个月期限到期后，仍有望继续推进。
二是杉杉股份、中科英华和艾迪西的实际控制人郑永刚，其控股中融人寿、正德人寿等多家保险公司，下一步有意整合旗下保险业务，并置入旗下上市公司。
三是同时玩转地产、资本、保险圈的张俊，旗下富德保险集团（原生命人寿）内部近日传出借壳上市计划，张俊直接和间接参股的多家上市公司、以及生命人寿近两年来频繁举牌的上市公司值得关注。
四是新晋神秘商人于泳，旗下拥有上市公司洛阳钼业。有消息称，于泳代表的鸿商集团正同时谋求保险、银行、证券牌照，目前收购一家保险公司的申请已递交至监管部门并有望近期获批。
【视点】
政府力促信息基础设施投资 4G产业链重拾高增长预期
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伴随着我国经济水平的逐步提升，当前中国互联网流量呈现“指数式”增长的态势，对通信基础设施不断提出挑战。李克强14日主持召开经济形势座谈会时，多次提及“加大信息基础设施建设、提高网络带宽”、“降低网络资费”等话题，并要求相关部门认真落实。据统计，三大运营商2015年资本开支将达到4075亿元，同比增9%，在4G投资方面的预算达到1532亿元，同比大幅增长22%。
报资讯获悉，在铁塔公司资金存在一定短板的情况下，中国移动或将在二季度紧急启动4G基站招标，而联通和电信也有望加快建设步伐，4G产业链或将重拾高增长预期。
三维通信（002115）是国内网络优化行业的龙头公司，向国内外运营商提供专业的无线网络优化覆盖产品及解决方案等，公司正积极向铁路、广电、司法、公安等领域进行行业应用的信息化拓展。随着运营商阶梯性的发展态势和中移动无线网络优化进入大规模推广期，公司的网优业务将迎来数年的高景气。
武汉凡谷（002194）是国内射频器件的优势企业，受益于4G基站建设的拉动，公司的双工器、滤波器、合路器、分路器等各项产品收入均出现大幅上升，并带动公司毛利率稳步向上。随着公司积极走出国门参与海外通信基础设施的建设以及雷达、自动化项目的拓展，公司的竞争力和市场占有率有望进一步提升。
【信息雷达】
博林特23日召开环保产品发布会
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博林特（002689）将于23日举行发布会，介绍电袋混合型除尘器产品情况。该产品由博林特拟收购标的远大环境研发生产，其运用了“荷电吸尘+布袋表面过滤”的除尘原理，能有效去除和控制PM2.5的排放。李克强去年3月底曾赴沈阳远大科技创业园考察，并仔细了解了公司环保设备情况。
博林特去年底推出定向增发方案，计划收购远大环境100股权，目前该方案已获证监会受理。
【编者感言】
过高杠杆才是市场最应正视的风险
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周末监管层采取相关举措警示市场风险，被投资者解读为政府有意降温股市，引发高度关注甚至紧张。但此后的再度澄清显示，监管层和广大投资者一样，对当下的牛市氛围倍加珍惜。过高杠杆及其由此导致的局部投机过度，才是市场最应正视的风险。
监管层将警示风险的传言早已流传，12日的产品曾以“有质量牛市是参与各方共同诉求”为题，提醒广大受众。实际上，股指上涨过快只是表面因素，真正引发业内和监管层担忧的是，本轮行情明显的资金推动特性，部分资金通过资本市场融资类业务或民间杠杆融资等形式繁多的工具和产品加了高杠杆，进一步放大和加速了市场上涨。
应该承认，投资者借助杠杆或其他金融衍生品放大投资额，并提高自身投资收益，这无可厚非，且也向为监管层所支持。但若不顾自身承受能力或经验的大干快上，效果就可能适得其反。过度杠杆向来是“双刃剑”，今日的“快涨”同样可能成为异日“超跌”的肇因，也是监管层无法坐视的。
中证决策参考 2015年04月19日
【今日导读】
＞提示的稳增长组合拳一一兑现
＞经济短周期企稳概率正在增大
＞二季度或是做多煤炭最佳时机
＞中国航空发动机整合有望提速
＞特变电工：拟向工业4.0迈进
【中证看市】
前期提示稳增长组合拳一一兑现
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从上周一开始，我们不断在盘中资讯提示，包括降准、产业扶持政策在内的一系列稳增长组合拳将陆续出台，并连续推荐大金融板块及水泥、基建、机械等相关利好板块。从周三的国务院常务会议到周日的降准，我们的判断正在一一兑现。
站在目前的时点，我们依然坚持此前的判断：经济数据低迷倒逼管理层加速出台稳增长措施，货币政策已经从 中性向宽松全面转向，财政政策也已发生结构性转向，目前的实体经济尽管数据依然低迷，但已处在景气回升的前夜，上周指数的加速上涨正是上述逻辑的具体体 现。短期来看，政策密集出台将加剧4月中后期市场的震荡，不排除大盘加速冲击阶段性顶部，但放在更长的时间周期来看，牛市远未结束。
经济短周期企稳的概率正在增大
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2015年一季度经济开局艰难，GDP增速创出六年新低。对此，我们并不悲观，经济下行是政策资源转移到培育新经济板块所带来的阶段性结果。尽管还存在一些不确定因素，但经济短周期活动的下降过程也许正在结束，二季度部分中观数据或出现边际改善。
从一些先行指标来看，PMI显示工业生产在供给端已有所趋稳，且随着降低电价为企业减负等政策落 地，工业企业经营信心有明显回升；大宗商品价格的下行可能已到末期，对PPI的负面影响将逐渐消退，我们倾向认为，二季度工业生产状况会呈现微弱的好转。 另外，进入二季度，政策对经济的托底会进一步增强。一方面，当前实际通胀数据与通胀水平目标间仍存在较大空间，央行宽松的货币政策还将延续，这将为经济企 稳提供有力支撑。另一方面，政府对房地产的宽松政策将开始显效，房地产投资可能略有好转；基建投资方面，考虑到去年底开始，中央加大铁路、水利等基础设施 建设的投资，并通过“一路一带”、长江经济带、京津冀区域发展协同推动，随着天气转暖，工程建设提速，保增长的政策效果将逐步显现。综上可见，一季度经济 短周期触底的可能性很大。
具体到投资上，经济短周期企稳回升，部分周期性行业或迎来反转，可适当加大周期行业的配置，如与基建投资相关、产品价格弹性较大的水泥和机械，以及长期被压制、涨幅落后的煤炭等。
【产业观察】
二季度或是做多煤炭最佳时机
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近期中国沿海煤炭运价指数小幅反弹。与之相背离的是，4月15日，环渤海动力煤价格指数报收于每吨450元，环比每吨再跌9元，再度创下“十四连跌”，年内每吨累计跌幅达75元。业内预计，动力煤价格或将触底。
今年前两个月，规模以上煤炭企业利润额82.7亿元，同比下降62.6%，降幅比2014年扩大 16.4个百分点；亏损企业亏损额165.5亿元，同比增长32.4%，全国煤炭国有和国有控股企业整体亏损。经过连续的降价和市场洗礼，部分动力煤煤企 已无法承受连续亏损纷纷关停退出。行情总是在绝望中诞生，煤炭价格的政策底或已悄然来临。去年以来，国务院总理李克强、副总理张高丽、马凯等多次对煤炭行 业脱困做出重要批示。目前高层共研究制定了30多项政策措施。而从市场交易来看，国内商品煤质量管理办法里中规定的微量元素检测与国内煤价的持续走低双双 显效，因价格不具明显优势甚至倒挂，进口煤遭遇致命性打击，国内煤优势显现。我们认为，在“宽松政策+产能收缩”的大背景下，二季度煤炭行业有望探明底 部。
从市场博弈角度看，煤炭在牛市板块轮动中还鲜有表现，在估值剧烈分化的背景下，板块估值修复需求强烈。推荐行业内兼具主题个股，如涉及国企改革的盘江股份（600395）、安源煤业（600397）。此外，对价格较敏感的阳泉煤业（600348）、潞安环能（601699）也值得关注。
2015年生猪养殖效益或筑底回升
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3月中旬以来，猪价整体维持震荡上行走势，毛猪价格涨幅约8%，仔猪价格涨幅达15%，而同期二元 母猪价格基本维持稳定。业内人士认为，2014年生猪养殖行业整体亏损幅度之深，时间之长前所未有，进入15年后，生猪养殖行业景气度逐季走高，今年3月 上旬11.6元/公斤的生猪价格极有可能是今年的最低价，行业底部已经出现。可关注天邦股份（002124）、雏鹰农牧（002477）、天康生物 （002100）等。
【直击改革】
航空发动机整合有望提速
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据悉，中国航空工业集团拟对下属中航动力、沈阳黎明、贵州黎阳、南方集团4家发动机主机制造企业的铸造相关业务进行整合，组建中航精密铸造科技有限公司，总出资额29.47亿元。这或意味着中国航空发动机整合将提速。
航空发动机被誉为高端制造业领域“皇冠上的明珠”，当前世界仅有英、法、美、俄、中5国可独立研制航空发动机。目前，中国航空发动机精密铸造产品技术性能仍然存在较大差距，成为制约其向着更高层次发展的瓶颈。在国家安全战略和国产化替代的推动下，发动机产业有望获得国家千亿元以上的专 项资金。同时，“军民融合”已经成为高层大力推进的方向，确定性很高，民营企业参与军品生产的门槛将有望大幅降低。此次中国航空工业集团的整合中，民间资 本如上海安帝、深圳明诚以现金14.1亿元参与中航精密铸造的设立。
上市公司方面，可关注“发动机三兄弟”中航工业集团旗下中航动力（600893）、中航动控（000738）和成发科技（600391），以及主产振动试验设备，广泛用在航空航天、电子电器、舰船等众多领域的苏试试验（300416）。
【传闻求证】
传海康威视再推萤石新品
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求证：属实
海康威视（002415）将于4月21日在京发布萤石（旗下民用安防产品）的最新产品序列和 2015春季新品。据了解，公司提出了“萤石云+”的口号，表明该产品的覆盖纵深将有所提高。公司之前推出的萤石主要涵盖了家用摄像头和户外运动摄像头等 多个应用场景。另外，公司之前的萤石推广均把目光聚焦在硬件的理念创新，但云端的运营并没有作为重点，此次提出的萤石云+有望使得海康的软件要素得到市场 的更多重视，提升市场对其的综合预期。
【个股看台】
特变电工：向工业4.0迈进
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特变电工（600089）曾于2014年参加汉诺威工业博览会，近期在“取经”、酝酿方案、改进方 案的基础上推出了向工业4.0迈进的草案。根据此草案，公司将以制造业为根基，向“集成商、运营商、服务商技术、物流商”升级，大力培育系统集成能力，通 过数字化、自动化、智能化的工艺制造流程建设，赶超世界业先进水平，向符合工业4.0时代的世界级高新技术企业集团迈进。
海立美达：湖北福田2015年增厚业绩
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海立美达(002537)收购湖北福田70%股权后，其专用车、新能源车业务进展顺利。其中，专用 车业务4月份已开工，年内有望贡献收入10亿元；湖北福田此前拥有福田戴姆勒16%的车架总成订单，2015年根据协议要求将达到30%，净利润有望翻 番，2014年净利为600多万。
另外，公司目前试制的新能源样车包括1000吨载重的物流电动车和城市清扫车，预计5月份下线。而其子公司日照兴业的LNG气瓶即将通过测试，预计5、6月份可实现供货，新增1000万净利。
上证早知道 2015年4月19日 星期日
【今日导读】
>全面和定向降准齐上阵 稳增长系列政策加码
>自贸区挂牌倒计时 水泥产能过剩将显著改善
>啤酒花将被同济堂借壳 易食股份变身旅游股
>拓维信息深耕在线教育 安泰科技购天龙钨钼
【上证聚焦】
○全面和定向降准齐上阵 稳增长系列政策加码
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央行19日决定，从20日起，普降金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并有针对性地实施定向降准措施：对农信社、村镇银行等额外降准1个百分点；对农发行额外降准2个百分点；对符合审慎经营要求，且三农或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存准率。
点评：此次降准的时点符合市场预期，力度远超预期，不少银行能享受到1.5个百分点的降准。据估算，目前一般性存款余额约110万亿元，全面和定向降准可释放约1.5万亿流动性。后续的降息和一系列财税、产业稳增长政策出炉可期。银行、地产行业对于流动性释放最为敏感，水利和地下管网建设也有望成为稳增长重要抓手。公司方面，安徽水利（600502）受益于即将开工的引江济淮工程；三峡水利（600116）获央企中节能入主；蓝英装备（300293）率先进军综合管廊系统建设；纳川股份（300198）主营城市排水管网材料。
【上证精选】
○习近平将于20日至24日出访巴基斯坦，并赴印尼出席亚非领导人会议和万隆会议60周年纪念活动。
○李克强17日主持召开座谈会，提出支持小微企业、积极发展互联网+金融、择机推出深港通。
○《关于促进融券业务发展有关事项的通知》17日发布；证监会18日表示这并非鼓励卖空打压股市。
○公募基金参与两融和转融通业务开闸，普通的股票型和混合型基金只能参与融资业务。
○中民投以150亿元投建的全球最大单体光伏电站18日开工；苹果透露正在中国建设太阳能项目。
○人教社发布全国首套校园足球教材，将于今年秋季进入中小学校园。
【产业情报】
○自贸区挂牌进入倒计时 港口物流等行业受益
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国新办将于4月20日上午召开新闻发布会，商务部、上海、广东、天津和福建将分别介绍自贸区有关情况，并答记者问。国务院17日发布了《国务院关于改进口岸工作支持外贸发展的若干意见》，提出加强口岸基础设施建设。
点评：20日新闻发布会的召开，意味着自贸区挂牌已进入倒计时。自贸区建设对港口物流行业的发展形成显著利好，而国务院发文要求加强口岸基础设施建设，更是对港口物流行业的直接政策支持。公司方面，天津港（600717）是中国北方最大的综合性港口，受益于天津自贸区建设；厦门空港（600897）从事航空物流业务，在福建自贸区建设中受益。
○低标号水泥淘汰已成定局 产能过剩将显著改善
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上证报资讯获悉，工信部本月在京组织召开了水泥标准修订工作座谈会，着重探讨取消32.5复合水泥对行业平稳运行和结构调整可能产生的影响。预计32.5复合水泥年内将被全面取消。
点评：32.5强度水泥是低标号水泥，目前我国该类水泥产量占到半数以上，这是目前水泥产能过剩重要原因。据海螺水泥人士介绍，如果取消低标号水泥，会有7-8亿吨水泥产量退出市场，这将显著改善水泥产能过剩局面。国内水泥龙头企业技术标准已达到世界先进水平，将受益于低标号水泥退出，公司方面，天山股份（000877）是北疆地区水泥龙头；宁夏建材（600449）是宁夏最大的水泥企业；祁连山（600720）占据甘肃青海大部分水泥市场。
○电改后续配套文件将出台 售电公司将转型
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17日国新办新闻发布会上，国家发改委副主任连维良表示，输配电价改革是整个电力体制改革的关键内容。这一轮电力体制改革思路被形象地叫做“放开两头，管住中间”。发改委已经先后出台了三个电力体制改革的配套文件，下一步还会有新的配套文件出台。
点评：“放开两头”是要提高发电方、售电方、用电方的市场化程度，使竞争更加充分，这也是电改的最大亮点。机构分析认为，未来售电公司商业模式将变为贴近电力用户的多元化能源服务商，并有机会转入能源互联网领域。广安爱众（600979）在广安市售电业务区域垄断优势明显；郴电国际（600969）是郴州地区主导电力供应商，电改打开公司电力市场外延发展空间。
【公告解读】
○啤酒花获同济堂医药借壳
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啤酒花（600090）拟以5.44亿元的价格向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权，同时拟拟以6.39元每股的发行价格，通过发行股份加现金方式，合计61.27亿元购买同济堂医药100%股权，配套募资16亿元。同济堂医药主要从事医药流通业务，2014年净利3.57亿元。
交易完成后，公司控股股东将变更为同济堂控股，实际控制人变更为张美华、李青夫妇。此次交易构成借壳。
○易食股份收购凯撒同盛 变身旅游股
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易食股份（000796）拟以5.55元每股向海航旅游、凯撒世嘉发行4.32亿股，作价24亿购买其分别持有的凯撒同盛51%、49%股权，同时拟以6.45元每股发行1.24亿股配套融资8亿元用于凯撒同盛旅行社相关主营的发展。
交易对方承诺，标的公司2015年至2017年扣非净利分别不低于1.62亿、2.08亿、2.54亿。完成后，上市公司将依托海航集团资源，有望成为领先的出境游全产业链运营商。
○拓维信息收购多家公司 深耕在线教育
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拓维信息（002261）拟以18.7亿元总价，以定增及支付现金收购海云天，长征教育各100%股份和龙星信息、诚长信息剩余各49%、40%股权，实现全资控股上述公司；同时定增配套募资4.38亿元，定增发行价均为16.4元每股。
据业绩承诺，标的公司2015年至2016年合计净利不低于1.18亿元、1.51亿元。海云天是国内领先的教育评价技术和服务提供商，为全国17个省提供高考网上评卷服务；长征教育拥有幼儿教育强大的线下渠道能力和内容创作能力。
○安泰科技拟购天龙钨钼100%股权
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安泰科技（000969）拟定增收购天龙钨钼100%股权，同时向控股股东中国钢研，员工持股计划安泰振兴专户等定增配套募资3.42亿元，发行价均为8.17元每股。
据业绩承诺，天龙钨钼2015至2017年度净利应分别达1.1亿、1.35亿、1.65亿元。收购完成后，安泰科技将向天龙钨钼注入难熔材料分公司经营性资产，并由其主导该产业整合。
○大通燃气增发募资收购两天然气股权
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大通燃气（000593）拟以7.2元每股为发行底价，向大股东大通集团、公司员工持股计划（尚未正式成立）等定增募资6.15亿元，用于收购购旌能天然气88%股权、罗江天然气88%股权和补充流动资金。其中大股东认购不低于45%股份。
○华润双鹤37亿获注华润赛科100%股权
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华润双鹤（600062）拟以37亿元价格，通过发行股份及付现方式，收购大股东北药集团持有的华润赛科100%股权。发行价格19.69元每股，完成后，大股东北药集团持股比例将由49.12%增至60.23%。
华润赛科拥有自产制剂、原料药、医药商业三大业务，主要治疗领域为心血管疾病和泌尿系统疾病，2013年至2014年净利润分别为1.82亿元和1.96亿元。
○佐力药业控股德清第三人民医院
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佐力药业（300181）拟用自有资金1.9亿元对德清第三人民医院增资，增资完成后公司持有德清县第三人民医院75%的出资额，德清三院是二级综合性医院，此次投资是公司参与公立医院改革的尝试，也是其加快医疗全产业链布局的重要一步。公司还将尝试借助远程诊疗、医药电商等新型服务模式，培育新的盈利增长点。
【财报快递】
○大智慧多氟多大幅预增
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大智慧（601519）预计一季度净利同比增长400%左右，公司同日公告，资产重组获得证监会审核通过。多氟多（002407）预计上半年净利同比增长130%至160%。
○海默科技等多家公司高送转
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海默科技（300084）2014年净利同比增长78%，拟10股转12派0.3元。龙净环保（600388）2014年净利同比增长1.5%，拟10转10送5派3.3元。中化岩土（002542）2014年净利同比增长84%，拟10转10派0.5元。
掌趣科技（300315）2014年净利同比增长115%，拟10转9股派0.29元。泰胜风能（300129）2014年净利同比增长25%，拟10转10派1元。海达股份（300320）2014年年报拟10股转12派1.25元。
【一周回顾】
○为“扎堆”一词正名
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中国人经常扎堆，中国人又经常批评别人的扎堆现象。农民扎堆去沿海地区打工，被斥为“盲流”；政府或企业扎堆投资一类项目，被责为“重复建设”；新股民扎堆开户，被贬为“接盘侠”。然而时光荏苒，当年的“盲流”已成为受到支持的劳务输出；当年“重复建设”的交通设施已变得车满为患；当初敢于重仓的新股民，则是此轮行情的最大赢家。
其实，扎堆本身并无对错，扎堆的方向是否顺应事物发展趋势，才是成败关键。就拿曾经出现扎堆建设现象的电影院为例，随着居民消费能力提升和反盗版的推进，票房市场进入了不可阻挡的高增长期。即使有暂时的银幕过剩，也能较快盈利。正是基于这一趋势，上周《速度与激情7》刚一首映，上证报资讯便给予详尽点评，提到的万达院线次日涨停。
那么，众人扎堆的股市有没有上涨的合理趋势呢？不可否认，经济数据较为低迷。但我们也不能无视，高层对万众创业、一带一路、高铁核电的持续支持，证监会对“改革牛”的珍惜呵护，央行也曾表示，资金进入股市也能支持实体经济。就算只看资金推动，现在场外资金入市热情高涨，但与上轮牛市相比，最疯狂的时刻并未到来。
时报早知道
·今日导读·
>多空消息交织助推慢牛行情 两条主线布局
>习主席访巴将签历史性大单 一带一路 枢纽加快建设
>各地加快地下管线改造 万亿市场空间开启
>万向钱潮将择机投资动力锂[tag]电池 [/tag]
·主编视角·
>多空消息交织助推慢牛行情 两条主线布局
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本周末，先是周五下午证券 业协会等四部门联合下发融券新规，鼓励机构做空。周六证监会加班澄清此举非打压股市。周日，央行宣布自4月20日起下调存款准备金率1个百分点。在多空消息交织、股指进入加速上涨情况下，如何布局下一阶段行情值得关注。怀新资讯认为，从近期管理层对当前市场态度看，“慢牛”无疑是一大关键词。从根本上讲，中国经济转型 升级是一个长期的过程，因此借力资本市场也将是长期的，这就需要慢牛、长牛。
在“慢牛”这一共识下，两条主线值得关注：一是估值较低兼具改革预期 的国企股，结合国企改革 顶层设计方案有望在二季度公布，国企改革或成为下一阶段一大热点。其中，在南北车合并 ，股价大幅上涨的标杆效应下，具有合并预期的央企 旗下个股也值得关注；二是受益中央新一轮“稳增长 ”政策 的行业，如核电 、城市地下管网、环保 等。
·投资聚焦·
>习主席访巴将签历史性大单 一带一路枢纽加快建设
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4月20日至21日，xi*主席将访问巴基斯坦，期间将同巴国领导人谋划两国合作总体框架，推动中巴经济走廊建设和其他各领域务实合作取得实质性进展。据外媒报道，两国届时将签署规模达460亿美元的基础设施投资计划 ，这将是历史上中国在海外最大的单笔投资。
业内认为，习主席将今年出访首站选在巴基斯坦，凸显两国合作的重要性。此次合作的重点中巴经济走廊，北起新疆 喀什 、南至瓜达尔港，是“一带”和“一路”的交汇处，被称为“一带一路”战略的旗舰项目。随着这一历史性投资计划的启动，“一带一路”战略也将加速实施。A股公司中，珠海港（ 000507 ）大股东珠海港控股集团有意参与开发瓜达尔港合作项目；中国交建（ 601800 ）将参与建设瓜达尔新国际机场。
>各地加快地下管线改造 万亿市场空间开启
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据媒体报道，山东省政府近日出台加强城市地下管线建设管理意见，明确通过加大资金投入等举措，积极推进城市地下综合 管廊建设，力争年内全省城市地下综合管廊长度超过300公里。近期，北京、杭州、合肥等地也相继开展地下管线普查工作，为后期改造做准备。
业内认为，全国地下综合管廊建设带来的市场空间巨大。据机构测算，如果每公里投资5500万元，假设全国334个地级行政区平均的地下管廊里程达到100公里，总投资将达到1.8万亿。按照计划，5月末城市综合管廊工程技术规范将出台，管廊建设将加速启动。可继续关注此前提示的纳川股份（300198）、永高股份（002641）以及在地下盾构等业务领域竞争力较强的隧道股份（ 600820 ）。
·财经要闻·
>央行年内第二次降准，或释放1.2万亿资金。
>发改委下调燃煤发电上网电价，平均每千瓦时降约2分。
>证监会澄清：支持融券业务非打压股市。
>广东、天津 自贸 区将于21日挂牌。
>楼继伟：中方正积极推进亚投行年底投入运营。
·独家参考·
>万向钱潮将择机投资动力锂电池
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怀新资讯获悉，万向钱潮（ 000559 ）正在密切关注新[tag]能源 [/tag]汽车 产业 链投资机会，其中对动力锂电池兴趣较大。公司高层近期表示将适时向董事会提出投资方案。公司此前一直从事汽车零部件生产，由于大股东万向集团先后收购了美国电池企业A123和电动车 生产商菲斯克，市场预期公司介入新能源汽车 产业只是时间问题。公司高层近期表态显示该预期即将兑现。另据了解，在传统汽车零部件产业上，公司正在大量采用机器换人，并计划通过收购兼并的方式，集中优势资源发展主导产品。
·公告淘金·
>同济堂作价61亿借壳 啤酒 花
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啤酒花（ 600090 ）拟以发行股份加现金方式，合计61.27亿元的价格购买同济堂医药 100%股权，同时拟作价5.44亿向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权。另外，啤酒花将非公开发行2.35亿股募资16亿元，用于本次交易现金支付 对价、汉南产业园项目、医药安全 追溯系统项目等。
点评：同济堂是一家大型医药物流企业，主营业务包括药品、医疗 器械等产品的批发业务，2012-2014年净利润分别为2.8亿元、2.7亿元、3亿元。同济堂医药具有良好的盈利能力，可以有效改善上市公司的资产质量、提高上市公司未来 的持续经营能力。
>易食股份24亿收购凯撒同盛转型出境游服务
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易食股份（000796）拟以5.55元/股向海航旅游 、凯撒世嘉共发行4.32亿股，作价24亿元购买凯撒同盛全部股权。交易完成后，公司的营业收入将主要来自出境旅游服务，兼顾经营航空 、铁路 配餐及服务。另外，公司拟6.45元/股发行1.24亿股募资8亿元，全部投资于凯撒同盛主营业务。
点评：凯撒同盛是中国领先的出境游综合运营商，主要面对政府、企业和个人提供出境游产品的批发、零售、企业会奖业务以及目的地服务，进行出境游产品的全产业链 综合运营。凯撒同盛承诺2015－2017年净利润分别不低于1.6亿元、2.1亿元、2.5亿元。
>渤海租赁（ 000415 ）拟以12.23元/股的价格募集资金160亿元，用于向下属公司天津渤海、HKAC、Seaco SRL进行增资，并偿还部分债务。控股股东海航资本及其关联方认购80亿份额。
>安泰科技（000969）拟以10.36亿元收购天龙钨钼100%股权。天龙钨钼主营业务是钨钼材料精深加工制品的研发、生产和销售，2015-2017年承诺净利润分别不低于1.1亿万、1.35亿万和1.65亿元。
>华媒控股（000607）将收购快点文化 传播51%股权，共计支付现金2.04亿元。快点传播主要从事移动 端视频 运营业务，其核心优势在于丰富的渠道推广资源以及优质的视频内容提供。
>飞亚达（ 000026 ）拟以12.89元/股募资6亿元用于飞亚达表新品上市、电子 商务、品牌营销推广、技术服务网络 建设及补充流动资金。
>兴源环境（300266）与贵州凯里开元城市签署了《贵州凯里经济开发区下司镇水环境治理 工程项目投资合作框架协议》，项目投资总额约为3亿元，占2013年公司营收93.14%。
>大智慧（ 601519 ）一季报预增400%左右，同时公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过，交易方案为收购湘财证券100%股权。
>双塔食品（002481）发布第一期员工持股 计划，该计划参与员工人数不超过325人，计划持有公司股票规模上限为不超过2100万股，占公司现有股本总额的4.16%。
·资金风向·
>沪指盘中突破4300点 机构领衔买入中色股份
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上周五，沪深指数大幅高开后维持震荡，沪指盘中突破4300点，创业板 指数上演过山车行情。盘面上，一带一路、港口 航运、装备 制造等板块涨幅较大。龙虎榜上，中色股份（000758）值得关注。公开信息 显示，两机构和三家营业部合计买入2.63亿元，占当日总成交额的36.6%。公司主营涵盖海内外有色金属 资源的开发、国际工程技术承包、国际劳务合作、进出口 等业务，有望受益一带一路战略推进。
>三大期指均走强
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上周五，三大期指品种均走强。截至收盘，主力合约IF1505涨83.8点收于4604.4点，涨1.85%，升水减至8.26点，持仓量减少5845手至9.4万手，部分资金参与新期指品种。中金所公开数据显示，IF1505合约多空双方前20名机构分别减仓6834手和6296手。上证IH1505收涨0.94%，升水18.67。中证IC1505期货 合约收涨1.51%，贴水222.56点。在货币政策宽松，打新资金回流推动下，期指仍有望延续强势。
·一周回顾·
上周，打新资金并未给大盘带来太多负面影响，A股做多情绪愈演愈烈，沪指周五更是大涨近3%，盘中冲上4300点，市场风格切换明显，蓝筹股接棒领涨大盘，中小盘股则集体调整。而上周亮点中，我们把握住了核电、铁路等主题。
12日，部分地区铁路建设工作会议在重庆市召开，li*作出重要批示。我们认为随着铁路出口空间打开，铁路行业有望进一步提速。可关注晋亿实业（ 601002 ）、太原重工（ 600169 ）等铁路设备公司。之后4个交易日,晋亿实业涨12.6%，太原重工涨22.9%。
14日，我们获悉，备受关注的《水污染防治行动计划》（简称水十条 ）即将公布。水十条出台将打开行业投资空间，龙头企业受益明显，如兴蓉投资（ 000598 ）、巴安水务（300262）等。之后2个交易日，兴蓉投资涨23%，巴安水务涨11.2%，
15日，li*4月15日主持召开国务院常务会议，决定在沿海地区核准开工建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。我们认为“华龙一号”是以我国三代核电自主创新成果，有望在未来三代技术竞争中取得优势。已经切入或有能力切入华龙一号产业链的公司将显著受益，之后2个交易日，推荐的丹甫股份（002366）、浙富控股最高涨幅达到21%。
中证早知道
·今日导读·
○中巴经济走廊奏响一带一路 第一乐章
○军民融合 一揽子优惠政策 近期将出台
○拓维信息 打造“[tag]互联网 +[/tag]教育 ”生态 圈
○通威股份携手外资建高端水产饲料 厂
○国务院发文支持跨境电子 商务试验区
·中证头条·
中巴经济走廊奏响“一带一路”第一乐章
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国家主席xi*将于20日至21日对巴基斯坦进行国事访问。4月19日，xi*在巴基斯坦媒体发表署名文章，文章指出，中巴经济走廊位于丝绸之路 经济带和21世纪海上丝绸之路 交汇处，是“一带一路”倡议的重大项目。
点评：中巴经济走廊北起新疆 喀什 、南至巴基斯坦瓜达尔港，新疆是中巴经济走廊上的重要节点、核心地区，伴随着中巴经济走廊的快速发展，新疆板块料将持续受益，值得投资者重点关注。相关个股可关注天山股份（000877）、北新路桥（002307）等。
·中证聚焦·
军民融合将出台一揽子优惠政策
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中证资讯从权威人士处获悉，军民融合一揽子优惠政策近期将出台；新版武器装备 科研生产许可目录已修订完成，许可范围缩减了2/3左右，近期有望出台；武器装备非竞争性采购的负面清单制度也正在制定中，未纳入负面清单的项目均向民营 企业开放。
◆近期，工信部、国防 科工局分别印发了2015年军民融合专项行动计划和军民融合深度发展专项行动实施方案，开启军民融合发展“黄金 期”。上述政策出台后，“民参军 ”的门槛降低，比例会大幅度增加。
◆今年将开启“民参军”未来 黄金十年，看好军民融合背景下民参军相关产业 链。三条主线值得关注，北斗[tag]产业链 [/tag]相关上市公司，包括海格通信 、振芯科技、中海达和合众思壮；受益于低空 空域开放的通航产业链上市公司，如海特高新、威海广泰、四川九洲等；受益于武器信息化 建设浪潮的民营企业，未来具有核心自主知识产权、研发生产能力强、信誉良好的民口企业获得相关订单的概率将大大增加，如高德红外、华纺股份等。
·要闻速递·
○证券 业协会等四家自律组织17日联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》。证监会新闻发言人称，目的是促进融资融券 业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。
○河北 省国资委系统工作会议透露，河北省《关于进一步深化国资国企改革 的意见》及其配套文件将出台，力求在优化国有经济布局、稳妥推进混合所有制改革、完善公司法人治理 结构、薪酬制度改革等方面取得新突破。
○目前两市融资余额已超1.7万亿元。根据上市券商 2014年年报 及今年前3个月财务数据测算，融资余额已接近理论极致。
○中民投 拟在宁夏投约150亿元，建全球最大单体光伏 电站。
○国务院印发《关于进一步促进展览业改革发展的若干意见》。
○广东自贸 区4月21日南沙挂牌。关注珠海港（ 000507 ）。
○香港财政司司长曾俊华警告：周一港股 或大幅低开，相关风险不容忽视。
·公司动向·
拓维信息打造“互联网+教育”生态圈
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拓维信息（002261）4月18日公布重组预案，公司拟将教育产业链上的四家公司一举揽入怀中。方案显示，公司拟以发行股份并支付 现金的形式，分别购买海云天100%股份，长征教育100%股份，龙星信息49%股权和诚长信息40%股权，交易总对价为18.68亿元。
点评：本次并购重组 完成后，公司在线教育 “云数据+网络 平台+O2O ”完整生态圈已基本成型。无论是线上产品布局，线下用户拓展还是业务盈利能力，公司都已具备角逐在线教育行业龙头的实力。
通威股份携手外资共建高端水产饲料厂
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通威股份（ 600438 ）4月19日晚间公告，公司与丹麦BioMar集团股份有限公司签署了《合作备忘录》。BioMar集团是全球排名前三位的特种水产饲料供应商，目前的业务主要可划分为北海、美洲、欧洲大陆三大区域 ，在每个区域其市场占有率均在25%左右。
点评：目前，国内水产孵化期饲料和开口饲料尚未形成规模，随着水产养殖 精细化程度、技术性要求的不断提升，上述产品具有较大的市场规模潜力。水产孵化期饲料、开口饲料以及海水饲料具有较高的附加值，此次合作将提升公司的盈利能力。
华润双鹤资产收购 华润医药 板块整合或重启
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华润双鹤（ 600062 ）4月19日晚间公告，拟采用非公开发行股份及支付现金相结合的方式，购买北药集团持有的华润赛科100%股权，交易价格为37.01亿元。公司股票4月20日复牌。
点评：此次华润双鹤收购华润赛科，开启了将华润双鹤作为化药业务平台的整合进程。这或许意味着华润集团医药板块整合大幕重启。
○啤酒 花（ 600090 ）拟以5.44亿元的价格向嘉士伯出售所持有乌苏啤酒50%股权，同时拟拟以6.39元每股的发行价格，通过发行股份加现金方式，合计61.27亿元购买同济堂医药100%股权，配套募资16亿元。同济堂医药主要从事医药流通业务，2014年净利3.57亿元。
○大通燃气 （ 000593 ）4月19日晚间公告，公司拟以7.20 元/股的发行价格向大通集团等特定对象非公开发行8541.67万股，募集资金约6.15亿元，用于收购旌能天然气 88%股权和罗江天然气88%股权和补充流动资金。未来公司拟进一步提升燃气业务的发展水平，通过收购优质燃气资产等方式完善燃气业务布局。
○华润万东（ 600055 ）、鱼跃医疗 （002223）4月19日晚间双双公告，公司控股股东鱼跃科技于4月17日与阿里 健康共同签署了《战略合作框架协议》，鱼跃医疗将与阿里健康在智能健康硬件领域的全面合作；万东医疗与阿里健康在医疗影像、阿里健康云医院 平台的全面合作。
○易食股份（ 000796 ）拟以5.55元每股向海航旅游 、凯撒世嘉发行4.32亿股，作价24亿购买其分别持有的凯撒同盛51%、49%股权。
○安泰科技（000969）拟定增 收购天龙钨钼100%股权，同时向控股股东中国钢研，员工持股 计划安泰振兴专户等定增配套募资3.42亿元，发行价均为8.17元每股。
○司尔特(002538)拟入股磷矿石 供应商贵州路发。
○海达股份 （300320）拟10转12派1.25元。三环集团（300408）拟10转10派5元。
·产经观察·
国务院发文支持跨境电子商务 综合 试验区建设
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中国政府网17日消息，国务院发布改进口岸工作支持外贸 发展若干意见。意见优化口岸服务，促进外贸稳定增长。意见提出，统筹推进全国一体化 通关改革，扩大内陆地区口岸对外开放，支持跨境电子商务综合试验区建设，建立和完善跨境电子商务通关管理系统和质量安全 监管系统。
点评：去年两会 期间，li*总理特别提到，要从战略高度推动出口 升级，扩大跨境电子商务试点。从市场发展空间来看，未来将迎来跨境电商 的黄金时代，近几年以来，中国出口增速逐渐趋缓，但跨境电商交易额增长势头强劲，近两年增速均超过30%。
◆上市公司中，外运发展（ 600270 ）旗下中外运敦豪的海外网络发达，主要做出口B2C市场。2013年以来，公司加快了仓储设施的布局，目前在杭州跨境电子商务试验区、上海 自贸区等国内跨境B2C进口试点口岸都拿到了仓库资源。海外方面，公司将陆续布局欧洲、美国、日本、香港和迪拜等区域。小商品城（ 600415 ）践行“互联网+”理念，通过义乌购大平台实现线上线下融合，金融 与商业融合，流通互联融合。其他相关概念股还包括焦点科技（002315）、生意宝（002095）、百圆裤业（002640）等。
·市场透视·
降准利好+洼地效应 行情行至“蓝色季”
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19日央行决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并对农村金融 机构额外降准1个百分点、对农发行额外降准2个百分点。
◆降低存款准备金率历来在我国货币政策中属于重量级别，本次降准力度加大再次确认货币政策的持续宽松，预计后续仍有动作，宽松政策的序幕正在拉开。此次降准进一步明确了放松信号，资金利率下行的趋势将得到巩固，会再次推动居民存量资产向股市转移，增量资金入场的逻辑将得到强化，将有效提振A股市场。
◆降准令牛市根基再度得以夯实，对市场形成利好，尽管短期波动加剧，但上行趋势不变。另外，面对创业板 估值泡沫的过度膨胀，资金近期开始转战“洼地”，风格切换至蓝筹股，短期降准利好将进一步提升蓝筹股的吸引力。品种上，银行、地产等对货币政策敏感的品种将顺风起舞，一带一路、国企改革等主题也将延续强势。
◆中证资讯此前重点提示，随着三月及一季度经济数据将陆续公布，市场对数据预期普遍较为悲观，管理层将进一步启动宽松政策拉动实体经济。
·一周回顾·
利空利好大对决 做好各种应对
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周末股市事挺多，先是出了个鼓励融券卖空的举措，业内哀声一篇，随后证监会跑出来辟谣，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。但新华富时中国A50指数期货 及周五晚港股即月期指暴跌或许更能代表市场的看法。吊诡的是，周日下午，央行宣布了超预期降准，理论上讲，对股市是超级大利好。利空利好大对决，周一市场该何去何从？还是别进行所谓的预测，做好各种可能的准备，出现那种状况，就采取那种方案应对。
本周中证早知道重点资讯主要有：国务院印发《水污染防治行动计划》；国常会决定核准建设“华龙一号”三代核电 技术示范机组；国家发改委部署加快推进输配电价改革；技术规范5月末出台 城市地下管廊建设有望提速；技术突破﹢出海提速 核电产业链迎爆发期等。
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